編者按：7月25日，中國廣核電力股份有限公司（以下簡稱“中廣核電力”）首發申請上會。中廣核電力擬于深交所上市，計劃發行股票數量不超過50.50億元，募集資金150億元將用于陽江5號、6號機組、防城港3號、4號機組、補充流動資金。中廣核電力上市保薦機構為中金公司。

　　值得注意的是，保薦機構中金公司的獨立董事蕭偉強同時也是中廣核電力的獨立董事。蕭偉強既從中廣核電力領取薪酬，也在中金公司領取薪酬。2018年，蕭偉強從中廣核電力領取薪酬65萬元。

　　中廣核電力2018年歸母凈利潤下滑。2015年至2018年，中廣核電力實現營業收入分別為268.40億元、330.26億元、456.33億元、508.28億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為67.14億元、73.64億元、95.64億元、87.03億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為83.03億元、167.91億元、268.71億元、284.10億元。

　　2015年至2018年，中廣核電力應收賬款賬面價值分別為63.64億元、55.80億元、64.17億元、66.31億元，占營業收入比例分別為23.71%、16.90%、14.06%、13.05%。中廣核電力應收賬款周轉率分別為5.59、7.61、7.79，低于同期中國核電應收賬款周轉率9.83、9.81、9.90。

　　報告期內，中廣核電力存貨金額分別為162.21億元、184.39億元、265.58億元、213.72億元，存貨占流動資產的比重分別為35.88%、42.25%、47.51%、38.59%。

　　中廣核電力毛利率一年一下滑。2015年至2018年，中廣核電力毛利率分別為46.81%、45.24%、44.81%、43.92%。公司綜合毛利率高于行業平均水平及中國核電。

　　中廣核電力主營業務收入主要來源于銷售電力，報告期內，中廣核電力平均上網電價下降。2018年度公司平均上網電價（度電收入）為0.358元，較2017年度0.359元降低0.001元，降幅0.21%；2017年度公司平均度電收入0.359元較2016年度0.372元降低0.013元，降幅3.49%。2015年，公司平均度電收入為0.374元。

　　2015年至2018年，中廣核電力負債總額分別為1854.27億元、2051.95億元、2564.01億元、2554.30億元，資產負債率（合并）分別為69.02%、71.94%、71.76%、69.31%。

　　每日經濟新聞報道中援引一位港股新能源行業分析師觀點稱“以后中廣核電力就是A+H股，啟動A股上市計劃在于當前中廣核電力資金情況不是很好，債務比較高。”

　　本次，中廣核電力深交所上市，募集資金150億元中有40億元將用于補充流動資金。

　　中廣核電力債務高企，向A股募資補血，但同時在報告期內還連續大額分紅。2016年分紅19.09億元、2017年分紅23.18億元、2018年分紅30.91億元。2019年審議通過2018年度利潤分配方案每股派息0.072元（含稅）。

　　招股書還披露了子公司中廣核研究院涉及的一場股權訴訟糾紛。2018年2月26日，北京市第二中級人民法院向中廣核研究院、大亞灣研究院發出傳票，傳喚其參加大亞灣研究院 44.68%股權糾紛案的庭審。截至招股說明書簽署之日，該案件尚在審理過程中。

　　報告期內，中廣核電力關聯交易眾多。2016年至2018年，中廣核電力與控股股東及其控制的其他企業發生的經常性關聯交易中涉及主營業務收入的關聯交易合計金額合計8.77億元、9.26億元、12.17億元，占主營業務收入的比例分別為2.69%、2.04%、2.41%。

　　公開資料顯示，中廣核電力于2014年12月10日在香港聯交所上市交易，發行88.25億股，發行價為2.78港元/股，募資凈額約為238億港元，股票代碼01816.HK。本次發行A股股票并上市后，中廣核電力將同時在上交所及香港聯交所上市交易。

　　除上市后最初的不到1年時間外，中廣核電力港股股價長期處于破發狀態。今年的2份研報中，德銀和美銀美林分別將其目標價調至2.3港元和2.7港元。

　　截至7月23日收盤，中廣核電力港股收報2.18港元，跌幅1.357%。

　　記者向中廣核電力投資者關系部發去采訪提綱，截至發稿未收到回復。

　　核電企業擬登陸深交所

　　中廣核電力的主營業務為建設、運營及管理核電站，銷售該等核電站所發電力，組織開發核電站的設計及科研工作。中廣核電力的主要產品是電力。

　　截至2018年12月31日，中廣核電力管理22臺在運核電機組和6臺在建核電機組，裝機容量分別為24306兆瓦和7434兆瓦，占全國在運及在建核電總裝機容量的54.44%以及55.30%，是我國在運裝機規模最大的核電開發商與運營商。

　　中廣核電力的控股股東為中國廣核集團；國務院國資委、恒健投資分別持有中國廣核集團90%和10%的股權。國務院國資委為公司的實際控制人。

　　中廣核電力擬于深交所上市，計劃發行股票數量不超過50.50億元，募集資金150億元，其中30億元將用于陽江5號、6號機組、80億元將用于防城港3號、4號機組、40億元將用于補充流動資金。中廣核電力上市保薦機構為中金公司。

　　在港上市長期破發  評級機構下調目標價

　　中廣核電力于2014年12月10日在香港聯交所上市交易，股票代碼01816.HK，是第一家在港交所上市的純核電企業。

　　公開資料顯示，中廣核電力在港交所上市發行股票數量為88.25億股，發行價為2.78港元/股，募資凈額約為238億港元。募集資金將主要用于向中廣核電力收購已建成或將建成的核電廠項目；作為資本金投入核電廠建設；支持核電技術相關研發；積極尋找優質海外項目，拓展海外市場；償還債務及補充流動資金。

　　除上市后最初的不到1年時間外，中廣核電力港股股價長期處于破發狀態。截至7月23日收盤，中廣核電力港股僅為2.18港元/股。

　　今年5月，德銀發表研究報告，將中廣核電力2019年盈利預測上調3.1%，2020年盈測維持不變，主因預計融資成本下跌，但大部分遭減少的增值稅退稅所抵銷。德銀將其目標價由2.5港元降至2.3港元，維持評級“買入”，反映自由現金流組合改善，派息及自由現金流收益率合理，以及具股息增長憧憬。

　　今年7月，美銀美林發表研究報告，考慮到該行將今年其發電機組利用小時估算下調，以及遼寧市場電力銷售較高。將公司2019至2021年每股盈測分別下調4.3%、2%及2.2%，目標價由2.72元降至2.7元，重申“買入”評級。報告指出，中廣核電力上半年核電機組總上網電量按年增12%，惟利用小時按年跌1%，主要因為新產能增加，而紅沿河核電站受惠遼寧需求增加，利用小時按年增24.5%，此外寧德及防城港核電站利用小時分別按年跌18%及9%，而中國核電亦公布上半年利用小時按年下跌13%。而嶺東核電站利用小時亦按年跌13%。美銀美林對公司2019財年平均利用小時估算為7522小時，而公司指引則為7554小時，與2018年一樣。

　　中廣核電力和保薦機構中金公司雇傭同一位獨立董事

　　中廣核電力董事會由9名董事組成，其中有3名獨立董事，獨立董事分別為那希志、胡裔光、蕭偉強。

　　值得注意的是，獨立董事蕭偉強同時擔任中廣核電力本次上市的保薦機構中金公司的獨立董事。

　　招股書顯示，蕭偉強于2014年3月起擔任中廣核電力獨立董事。蕭偉強既從中廣核電力領取薪酬，也在中金公司領取薪酬。2018年，蕭偉強從中廣核電力領取薪酬65萬元。

　　此外，蕭偉強還擔任中國中信股份有限公司、中國通信服務股份有限公司等在內的多家企業獨立董事。

　　資料顯示，蕭偉強，中國香港籍，1954年4月出生，現任中廣核電力獨立董事。蕭偉強于1979年7月獲得英國錫菲爾大學文學學士學位，主修經濟會計及財務管理。蕭偉強為英格蘭及威爾斯會計師公會和香港會計師公會的資深會員。蕭偉強曾于畢馬威任職約31年，在中國及海外公司提供審計服務方面擁有廣泛經驗，且在就外商在中國進行直接投資提供專業意見方面擁有全面知識。蕭偉強目前擔任中國中信股份有限公司、中國通信服務股份有限公司、中國國際金融股份有限公司、GuocoLandLimited、BHG Retail Trust Management Pte.Ltd 以及北京高華證券有限責任公司的獨立董事。蕭偉強于2014年3月至今，擔任中廣核電力獨立董事。

　　2018年歸母凈利潤下滑

　　2015年至2018年，中廣核電力實現營業收入分別為268.40億元、330.26億元、456.33億元、508.28億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為67.14億元、73.64億元、95.64億元、87.03億元。

　　中廣核電力2018年6月19日報送的招股書顯示，2016年、2017年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為74.05億元、96.25億元。

　　2015年至2018年，中廣核電力實現經營活動產生的現金流量凈額分別為83.03億元、167.91億元、268.71億元、284.10億元。

　　2018年6月19日報送的招股書顯示，中廣核電力2016年、2017年實現經營活動產生的現金流量凈額分別為167.53萬元、267.97萬元。

　　2018年末應收賬款66億元

　　2015年至2018年，中廣核電力應收賬款賬面價值分別為63.64億元、55.80億元、64.17億元、66.31億元，占營業收入比例分別為23.71%、16.90%、14.06%、13.05%。

　　2018年6月19日報送的招股書顯示，中廣核電力2016年、2017年應收賬款賬面價值分別為57.25億元、66.10億元，占營業收入比例分別為17.33%、14.48%。

　　中廣核電力應收賬款主要為應收電力銷售款及工程施工款，一般跨月結收電費，即本月對上月發電收入進行結算。

　　據最新招股書，2018年末公司應收賬款較2017年末增加2.14億元，增幅3.34%；2017年末公司應收賬款較2016年末增加8.37億元，增幅14.99%，主要原因系2017年將寧德核電納入合并報表范圍，2017年營業收入大幅增加，相應導致應收賬款增加。

　　中廣核電力稱，2016至2018年，公司各年末應收賬款占當年營業收入的比重逐年降低，由2016年的16.90%降至2018年的13.05%，主要系隨著公司核電機組不斷投入商運，公司營業收入規模不斷擴大，以及收回部分建筑安裝和設計服務應收賬款所致。

　　2016年至2018年，中廣核電力各年末應收賬款占當年營業收入的比重高于中國核電、各年應收賬款周轉率低于中國核電。

　　報告期內，中廣核電力應收賬款周轉率分別為5.59、7.61、7.79，低于同期中國核電應收賬款周轉率9.83、9.81、9.90。

　　中廣核電力表示，主要由于公司主營業務包含建筑安裝及設計服務業務，核電站的建設工期較長，建筑安裝及設計服務業務形成的應收賬款周轉率會低于售電業務形成的應收賬款的周轉率。

　　2018年末存貨214億元

　　中廣核電力存貨主要包括委托加工物資、建造合同形成的已完工未結算資產、核燃料及備品備件等。

　　2015年至2018年，中廣核電力存貨金額分別為162.21億元、184.39億元、265.58億元、213.72億元，存貨占流動資產的比重分別為35.88%、42.25%、47.51%、38.59%。

　　2016年至2018年中廣核電力公司存貨跌價準備計提金額合計分別為5.22億元、5.54億元、6.54億元。

　　中廣核電力稱，2018年末公司存貨賬面價值較2017年末減少51.86億元，降幅19.53%，主要原因是公司自2018年1月1日起開始執行財政部于2017年修訂的《企業會計準則第14號—收入》，導致公司建造合同形成的已完工未結算資產重分類至“合同資產”，致使建造合同形成的已完工未結算資產較上年末減少68.19億元。

　　2017年末公司存貨賬面價值較2016年末增加81.19億元，增幅44.03%。主要原因是：合并寧德核電，并入委托加工物資18.92億元、核燃料11.38億元及備品備件10.69億元，合計并入存貨40.99億元；陽江核電機組換料及大修新增委托加工物資15.86億元、臺山核電增添首爐燃料增加核燃料9.75億元；建造合同形成的已完工未結算資產增加15.18億元，主要為寧德第二核電項目前期建設增加5.21億元，惠州核電項目前期建設增加3.49億元，紅沿河核電建設增加2.02億元。

　　毛利率一年一下滑

　　2015年至2018年，中廣核電力毛利率分別為46.81%、45.24%、44.81%、43.92%。

　　其中，公司銷售電力業務的毛利率分別為52.52%、50.26%、48.08%、49.15%。

　　報告期內，核電行業整體毛利水平低于水電行業、高于火電行業，主要因為核電行業在上網電價政策、成本構成等方面與水電行業及火電行業存在較大差異。報告期內，公司綜合毛利率高于行業平均水平及中國核電。

　　中廣核電力表示，公司綜合毛利率略高于中國核電的主要原因為兩家公司的固定資產折舊政策不同導致折舊占成本比例存在差異所致。

　　平均上網電價連續降低

　　中廣核電力主營業務突出，報告期內各年度主營業務收入占當期營業收入的比例均超過98%。公司的其他業務收入主要為租賃收入、材料銷售等，占營業收入的比例較小。

　　中廣核電力主營業務收入主要來源于銷售電力，2018年度、2017年度及2016年度電力銷售收入占主營業務收入的比例均超過86%，并隨著投入商運機組的增加，占比不斷上升，由2016年度的86.13%增加到2018年度的91.15%。建筑安裝和設計服務收入主要為工程公司對外提供的建設及設計服務業務收入。

　　報告期內，公司的主營業務主要來源于廣東、福建、香港、廣西和遼寧地區，公司的運營機組主要集中在廣東深圳、廣東陽江、福建寧德和廣西防城港等地，香港地區收入主要為對港核投的售電收入，遼寧區域收入主要為紅沿河核電工程施工收入。

　　2016年至2018年，中廣核電力電力收入年均復合增長率為28.01%；2018年度、2017年度及2016年度，公司電力收入占各期主營業務收入的比例為91.15%、91.39%及86.13%，銷售金額逐年上升。電力收入變動主要受上網電量及上網電價因素影響。

　　報告期內，中廣核電力平均上網電價略有下降，收入增長的主要原因為上網電量不斷增長。

　　2018年度公司平均上網電價（度電收入）為0.358元，較2017年度0.359元降低0.001元，降幅0.21%；2017年度公司平均度電收入0.359元較2016年度0.372元降低0.013元，降幅3.49%，主要因為2017年合并的寧德核電平均上網電價低于其他公司，攤低了總體度電收入。2015年，公司平均度電收入為0.374元。

　　中廣核電力表示，2018年度、2017年度及2016年度公司度電收入高于中國核電，主要是由于：公司售廣東地區電力均采用標桿電價及政府定價售電，因此公司總體市場化售電占比低于中國核電；公司對香港供電的價格浮動及美元對人民幣升值影響。

　　2018年末負債2554億元

　　2015年至2018年，中廣核電力負債總額分別為1854.27億元、2051.95億元、2564.01億元、2554.30億元，資產負債率（合并）分別為69.02%、71.94%、71.76%、69.31%。

　　2018年末公司負債總額較2017年末減少9.71億元，降幅為0.38%。2017年末公司負債總額較2016年末增加512.06億元，增幅為24.95%，主要因核電項目建設、并表寧德核電等使得長、短期有息負債增幅較大所致。

　　2018年末、2017年末及2016年末，短期借款、長期借款及一年內到期非流動負債合計總額為2142.31億元、2139.81億元及1623.50億元，占總負債比例分別為83.87%、83.46%及79.12%。

　　中廣核電力短期借款全部為信用借款。2016年至2018年，中廣核電力短期借款金額分別為170.21億元、193.93億元、162.96億元，占流動負債的比重分別為26.14%、32.09%、26.88%。

　　2018年末公司短期借款余額較2017年末減少30.97億元，降幅15.97%，主要是陸豐核電、寧德核電及工程公司償還了較多于本期到期的借款所致；2017年末，公司短期借款較2016年末增加23.71億元，增幅13.93%，主要因合并寧德核電新增短期借款230,000.00萬元。報告期內公司無已逾期未償還借款的情況。

　　2016年至2018年，中廣核電力應付票據及應付賬款金額主要為145.58億元、173.45億元、182.47億元，占占流動負債的比重分別為22.35%、28.70%、30.10%。

　　2018年末，公司應付票據及應付賬款較2017年末增加9.02億元，增幅5.20%。2017年末公司應付票據及應付賬款較2016年末增加27.86億元，增幅19.14%，主要受合并寧德核電等影響應付工程款增加16.62億元。

　　2016年至2018年，中廣核電力長期借款金額分別為1274.72億元、1835.12億元、1796.40億元。

　　業內人士評中廣核電力：資金情況不是很好  債務比較高

　　據每日經濟新聞報道，“以后中廣核電力就是A+H股，啟動A股上市計劃在于當前中廣核電力資金情況不是很好，債務比較高。”一位港股新能源行業分析師告訴記者。

　　因核電站建設周期長、前期投入大，由此造成核電企業高負債率的特征。數據顯示，截至2017年6月底，中廣核電力債務融資總額為2170.12億元，其中主要融資渠道為銀行借款，占比為88%，負債率達73.11%。2017年上半年，中廣核電力財務費用為31.49億元，同比上漲55.17%。記者查閱歷年財報發現，過去幾年，公司負債率均在50%以上，最高時甚至達到75%。

　　值得注意的是，為了籌集資金，中廣核電力已在近期通過出售陽江核電和防城港核電的部分股權獲得了資金收入。

　　2017年12月12日，中廣核電力公告稱，公司及其附屬公司出售陽江核電17%股權，其中公司占12%，其他全資附屬公司占5%，陽江核電已完成工商變更，出售事項在工商變更完成日期當日完成交割，預計于交割完成后3個工作日內收到出售股權的50億元價款。

　　2018年1月，中廣核電力公告稱，與深圳國同（有限合伙）訂立投資協議，雙方擬設立一家合資公司以持有附屬公司防城港核電61%的股權，中廣核電力及深圳國同將分別持有合資公司60%及40%的股權，而合資公司將持有防城港核電61%的股權。這也意味著，中廣核電力出售了防城港核電24.4%的股權。

　　港股巨額分紅A股募資補血

　　本次，中廣核電力深交所上市，募集資金150億元中有40億元將用于補充流動資金。

　　報告期內，中廣核電力連續大額分紅。據招股書顯示，中廣核電力于2016年5月27日召開2015年度股東大會，審議通過年度利潤分配方案，以現金形式分派股息，每股派息0.042元（含稅），向全體股東派發現金股利合計19.09億元；

　　公司于2017年5月24日召開2016年度股東大會，審議通過年度利潤分配方案，以現金形式分派股息，每股派息0.051元（含稅），向全體股東派發現金股利合計23.18億元；

　　公司于2018年5月30日召開2017年度股東大會，審議通過年度利潤分配方案，以現金形式分派股息，每股派息0.068元（含稅），向全體股東派發現金股利合計30.91億元。截至2019年5月5日，招股說明書簽署日，上述利潤分配方案均已完成實施。

　　公司于2019年4月23日召開2019年第一次臨時股東大會，審議通過2018年度利潤分配方案，以現金形式向于2019年5月2日（股權登記日）名列公司股東名冊的股東分派現金股息，現金股息以人民幣計價，每股派息0.072元（含稅）。截至招股書簽署之日，股息分派尚未完成。

　　3年違法違規9次

　　據招股書披露，自2016年1月1日至招股說明書簽署之日，中廣核電力及控股子公司因違反相關法律、法規之規定而收到監管部門處罰決定書的共計9筆，涉及罰款金額約為人民幣89.23萬元。其中單筆處罰1萬以上的行政處罰共計3項。

　　中廣核電力稱，上述行政處罰所涉及的罰款金額占本公司資產總額的比例較小，且已足額繳納上述罰款，不會對公司財務狀況和經營業績造成重大不利影響，不構成本次發行上市的實質性障礙。

　　子公司股權訴訟糾紛十年未終結

　　2008年11月，常立強起訴中國包裝紙業投資有限公司（以下簡稱“紙業公司”），要求其償還所欠740167元債務。經法院調解，紙業公司同意償還債務。后因紙業公司未按期償還債務，常立強申請強制執行。北京市朝陽區人民法院于2008年12月向朝陽工商局發出強制執行裁定書，根據常立強和紙業公司達成的和解協議，將紙業公司全部股權執行到常立強名下，以折抵債權。由此，常立強取得了紙業公司全部股權，并在北京市朝陽區工商行政管理局進行了工商變更登記。

　　2009年3月，常立強與中廣核研究院洽談該股權收購項目時，中廣核研究院同意從常立強處受讓紙業公司的全部股權。之后紙業公司更名為大亞灣研究院，中廣核研究院持有其全部股權。

　　此后中新投資管理有限公司（原紙業公司股東，持有紙業公司44.68%的股權）向北京市朝陽區人民法院提出執行異議，認為紙業公司無權處置其股權；朝陽區人民法院對此事項進行審查后認為（2008）朝執字第10592號強制執行裁定書（原法院強制執行紙業公司股權的裁定書）認定事實不清，應依職權予以撤銷。

　　2011年10月，中新投資管理有限公司以常立強、中廣核研究院和大亞灣研究院為被告，向北京市朝陽區人民法院提起訴訟，請求判令：確認常立強與中廣核研究院于2009年3月簽訂的《出資轉讓協議書》無效；判令常立強與中廣核研究院返還中新投資管理有限公司對大亞灣研究院44.68%的股權；判令三被告配合中新投資管理有限公司將大亞灣研究院的名稱、章程等變更至2008年12月18日狀態。中廣核研究院發現，中新投資管理有限公司提交的起訴證據中有一份（2011）朝執監字第7326號《民事裁定書》（以下簡稱“7326號裁定書”），而7326號裁定書的內容是撤銷10592號裁定書（原法院強制執行紙業公司股權的裁定書）。由于此前從未收到上述7326號裁定書，中廣核研究院獲悉該裁定書內容后于2011年10月27日向北京市朝陽區人民法院和北京市第二中級人民法院遞交了針對該裁定的執行異議復議申請書，未獲得正式回復；同時于2011年10月27日向北京市朝陽區人民法院遞交了關于后一個訴訟案件的中止審理申請書，請求法院在前一個執行異議案件未了之前中止審理后一個訴訟案件，該申請也未獲得正式回復。

　　2011年12月1日，北京市朝陽區人民法院開庭審理該案，常立強提出申請國家賠償，而該案中北京市朝陽區人民法院作為國家賠償的被申請對象應回避該案。2011年12月30日，北京市朝陽區人民法院通知將該案件移送北京市東城區人民法院審理。2012年4月，北京市東城區人民法院將該案件移送到北京市第二中級人民法院，申請由北京市第二中級人民法院指定管轄。

　　2012年12月，北京市東城區人民法院開庭審理該案并作出（2012）東民初字第2552號《民事判決書》，駁回中新投資管理有限公司的訴訟請求。中新投資管理有限公司向北京市第二中級人民法院提起上訴。

　　2013年5月，北京市第二中級人民法院經審理作出（2013）二中民終字第03421號《民事裁定書》，撤銷北京市東城區人民法院作出的上述判決，發回北京市東城區人民法院重審。2013年11月，北京市東城區人民法院經審理作出（2013）東民初字第11073號《民事裁定書》，認為本案審理過程中當事人常立強死亡，需要等待其繼承人明確是否參加訴訟，裁定中止該案訴訟。

　　2016年11月，北京市東城區人民法院經開庭審理該案并作出（2013）東民初字第11073號《民事判決書》，確認常立強與中廣核研究院于2009年3月27日簽訂的出資轉讓協議中處分原登記在中新投資管理有限公司名下的大亞灣研究院44.68%的股權的部分無效；判令中廣核研究院將其持有的大亞灣研究院44.68%的股權變更登記至中新投資管理有限公司名下。中廣核研究院、中新投資管理有限公司以及盧舒彥（常立強之妻）、大亞灣研究院不服上述判決，向北京市第二中級人民法院提起上訴。

　　2017年8月1日，北京市第二中級人民法院作出（2017）京02民終4333號《民事判決書》，判決撤銷北京市東城區人民法院（2013）東民初字第11073號民事判決；駁回中新投資管理有限公司的訴訟請求。

　　2017年12月，大亞灣研究院股權糾紛案的案外第三人江川控股向北京市第二中級人民法院起訴中新投資管理有限公司、中廣核研究院、大亞灣研究院、盧舒彥、盧冠良（常立強之子），要求撤銷北京市第二中級人民法院（2017）京02民終4333號民事判決書（第三人撤銷之訴），并于2018年1月24日由北京市第二中級人民法院立案，案號為（2018）京02民撤3號。江川控股訴稱，其于2008年8月27日在上海聯合交易所通過摘牌方式取得中新投資管理有限公司所持紙業公司44.68%股權的資格，于2008年12月2日與中新投資管理有限公司簽訂《上海產權交易合同》并支付了股權轉讓價款，后上海聯合產權交易所向其出具了《產權交易憑證》，江川控股依法應取得紙業公司44.68%股權的全部法律權利。

　　截至2019年5月5日，招股說明書簽署之日，該案件尚在審理過程中。

　　關聯交易眾多

　　報告期內，中廣核電力關聯交易眾多。2016年至2018年，中廣核電力與控股股東及其控制的其他企業發生的經常性關聯交易中涉及主營業務收入的關聯交易合計金額合計8.77億元、9.26億元、12.17億元，占主營業務收入的比例分別為2.69%、2.04%、2.41%。

　　其中，中廣核電力向中廣核惠州核電有限公司、中廣核蒼南核電有限公司、中廣核風電有限公司、咸寧核電有限公司等13家公司提供建筑安裝及設計服務，2016年至2018年，向關聯方提供建筑安裝及設計服務的經常性關聯交易金額分別為5.71億元、8.49億元、8.91億元，主要為中廣核電力與中國廣核集團簽訂的《工程服務框架協議》及《工程服務框架協議之補充協議》下，發行人提供的工程前期工作、勘察設計、工程項目管理、工程總承包、招標管理、物項銷售等工程服務。

　　中廣核電力向中國廣核集團有限公司、深圳市能之匯投資有限公司、中廣核太陽能開發有限公司、中廣核惠州核電有限公司、中廣核國際有限公司等共12家公司提供勞務，2016年至2018年，向關聯方提供勞務的經常性關聯交易金額分別為9384.35萬元、4652.06萬元、7195.64萬元，中廣核電力與中國廣核集團簽訂的《技術支持與維修服務框架協議》下，中廣核電力向中國廣核集團及其控制的其他企業提供的生產培訓、維修、生產準備、技術研究與專家支持等服務；中廣核電力與中國廣核集團簽訂的《工程服務框架協議》及《工程服務框架協議之補充協議》下，中廣核電力子公司工程公司向中國廣核集團及其控制的其他企業提供基礎設施及輔助設施設計與建造相關的工程服務。

　　中廣核電力還向中廣核國際有限公司、深圳市能之匯投資有限公司、中廣核風電有限公司、中國廣核集團有限公司、鈾業公司等11家公司商品銷售，2016年至2018年，向關聯方商品銷售的經常性關聯交易金額分別為2.12億元、3025.10萬元、2.53億元，中廣核電力與中國廣核集團簽訂的《技術支持與維修服務框架協議》《工程服務框架協議》及《工程服務框架協議之補充協議》下，中廣核電力子公司工程公司、設計公司和進出口公司等向中國廣核集團及其控制的其他企業銷售相關設備及商品。

　　中廣核電力其他關聯交易業務收入還出售商品/提供勞務、關聯租賃、采購商品/接受勞務、金融服務類關聯交易。