監(jiān)管持續(xù)發(fā)力，集合信托市場的發(fā)行市場“驟冷”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份房地產類信托資金募集規(guī)模環(huán)比大幅下滑，或將結束2018年以來的火爆勢頭。而基礎產業(yè)類信托在房地產類信托監(jiān)管收緊后，地位有所上升。

　　發(fā)行規(guī)模普遍下滑

　　7月初，銀保監(jiān)會針對部分房地產信托業(yè)務增速過快、增量過大的信托公司約談警示，房地產類信托高歌猛進的態(tài)勢戛然而止。用益信托數(shù)據(jù)顯示，7月有63家信托公司發(fā)行集合信托產品，共發(fā)1632款產品，環(huán)比減少20.31%。集合信托產品發(fā)行規(guī)模為1845.77億元，環(huán)比減少20.22%。

　　從發(fā)行情況來看，僅排在首位的光大信托發(fā)行規(guī)模環(huán)比上升2.48%。而前五位的其他4家信托公司發(fā)行規(guī)模均出現(xiàn)不同程度下滑。

　　在產品成立方面， 7月共有59家信托公司成立1473款集合信托產品，環(huán)比減少7.06%；當月集合信托產品成立規(guī)模為1370.71億元，環(huán)比減少18.9%。7月房地產信托受“政策+窗口指導”的影響，房地產信托資金募集遭遇“急剎車”，受此影響整體集合信托市場成立規(guī)模環(huán)比大幅下降。

　　房產信托收縮成定勢

　　7月份房地產類信托募集規(guī)模為584.25億元，環(huán)比減少19.63%，但當月規(guī)模占比仍居首位。2019年以來，除2月份受春節(jié)長假影響外，上半年其他各月份房地產信托募集規(guī)模均超過600億元，7月的下挫或可被認為是房地產信托規(guī)模收縮的起點。

　　業(yè)內人士表示，監(jiān)管部門對房地產信托的監(jiān)管要求持續(xù)趨嚴，房地產信托業(yè)務收縮已成定局。對于一些高度倚重房地產信托業(yè)務的信托公司來說，下半年的業(yè)績壓力會相對較大。頭部房企成為“香餑餑”，信托公司對優(yōu)質交易對手的競爭會比較激烈，房地產類信托的收益率預期將有所下滑。

　　基礎產業(yè)類信托規(guī)模環(huán)比增7.31%

　　房地產類信托的監(jiān)管收緊倒逼信托公司開展其他業(yè)務進行替代，而持續(xù)的政策“紅包”是基礎產業(yè)類信托逆勢增長的重要原因。基礎產業(yè)信托成立規(guī)模環(huán)比增加7.31%。

　　基礎產業(yè)類信托時隔三月重回升勢，產品收益率保持相對高位。7月份基礎產業(yè)類信托募集資金規(guī)模363.85億元，環(huán)比增長7.31%，與去年同期相比更是增長了2.25倍。基礎產業(yè)信托自2018年下半年以來保持著良好的上升態(tài)勢，至2019年3月達到頂峰。受地方債巨量發(fā)行以及地方融資環(huán)境改善的擠出效應影響，二季度基礎產業(yè)類信托的規(guī)模及收益率均出現(xiàn)顯著的下行。7月基礎產業(yè)類信托募集規(guī)模觸底回升，產品收益亦有所回升。

　　基礎產業(yè)類信托在房地產類信托監(jiān)管收緊后，地位有所上升。業(yè)內人士表示，一是作為國家逆周期調節(jié)的重要手段，擴大基礎設施領域投資的政策效應開始顯現(xiàn)，基建領域資金需求旺盛，信托公司展業(yè)上政策阻礙較少；二是政信合作的方式正變得更加規(guī)范，要謹慎選擇具有較強財政收入能力的區(qū)域進行合作。

　　值得一提的是，7月份基礎產業(yè)類信托的資金投向地區(qū)分布特征鮮明，經濟發(fā)達省份為首選，逐漸向中西部省份拓展。江蘇省以151款產品遙遙領先，成為基礎產業(yè)信托開展最火熱的地區(qū)，而四川、山東、浙江、貴州、湖南和陜西作為第二集團，信托資金同樣在持續(xù)流入。