長達一年多的IPO之路，小家電企業小熊電器將圓夢。8月21日晚間，小熊電器發布《上市公告書》顯示，8月23日起，公司登陸深交所開始上市交易。本次發行的股票數量為 3000 萬股，發行價格為 34.25 元/股，募集資金總額為 10.28億元，募集資金凈額 9.37億元。

　　此外，最新數據顯示，公司2019年上半年營業總收入為 11.88億元，較上年同期上升 29.46%；歸屬于發行人股東的凈利潤為1.28億元，較上年同期增長 51.11%；歸屬于發行人股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為1.25億元，較上年同期增長 48.75%。

　　發行價格為 34.25 元/股 投資者棄購9.23萬股

　　2018年5月25日，張藝興代言的小熊電器首次公開發行股票招股說明書在證監會官網上被掛出。當年9月28日，小熊電器更新招股書，此后長達數月未見進展。今年6月底，踏上IPO征途滿一年之際，小熊電器首發過會。

　　公告書顯示，經深圳證券交易所同意，小熊電器發行的人民幣普通股股票在深圳證券交易所上市，股票簡稱“小熊電器”，股票代碼“002959”，其中本次公開發行的 3000 萬股股票將于2019年8月23日起上市交易。

　　8月19日晚間，小熊電器公布《首次公開發行股票發行結果公告》顯示，公司發行規模為3000 萬股，發行價34.25元/股。小熊電器募集資金總額為10.28億元，募集資金凈額 9.37億元。

　　對于定價，小熊電器表示，經過綜合考慮了基本面、市場情況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素最后協商確定。

　　新京報記者注意到，截至8月21日收盤，被小熊電器視為主要競爭對手的上市企業中，美的集團51.69元/股，蘇泊爾67.91元/股，九陽股份21.11元/股，天際股份10.65元/股，新寶股份10.38元/股。

　　公告顯示，網下最終發行數量為300萬股，占本次發行總股數的10%；網上最終發行數量為2700萬股，占本次發行總股數的90%。結果顯示，網上投資者認購股份2690.97萬股，棄購9.03萬股，棄購金額達309.19萬元。網下投資者認購299.79萬股，棄購2064股，棄購金額達7.07萬元。

　　小熊電器表示，網上、網下投資者放棄認購股數全部由主承銷商東莞證券包銷，包銷股份的數量為9.23萬股，包銷金額為316.25萬元，包銷比例為0.3078%。

　　2019年上半年營業總收入11.88億元

　　作為發家于電商的“小家電”企業代表，小熊電器成立于2006年3月，主營業務為創意小家電研發、設計、生產和銷售。

　　公告書顯示，2019年8月11日，公司第一屆董事會第十七次會議審議通過了公司 2019年半年度財務報告，并在上市公告書中披露。本公司2019年1-6月財務數據未經審計，且公司上市后不再另行披露 2019年半年度報告。

　　公告書顯示，公司2019年上半年營業總收入為 11.88億元，較上年同期上升 29.46%；歸屬于發行人股東的凈利潤為1.28億元，較上年同期增長 51.11%；歸屬于發行人股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為1.25億元，較上年同期增長 48.75%。

　　公司營業總收入、歸屬于發行人股東的凈利潤和歸屬于發行人股東的扣 除非經常性損益后的凈利潤均快速增長，小熊電器認為主要原因是：近年來我國網絡零售交易額快速增長，各主要電子商務平臺快速發展，同時公司緊抓消費升級，實施多品類發展戰略，以消費者為導向不斷研發新產品，并不斷開拓及完善銷售渠道。

　　最新招股書更新顯示，2015年至2018年小熊電器營業收入為7.25億元、10.54億元、16.47億元、20.41億元；相對應的凈利潤分別為0.72億元、1.06億元、1.47億元、1.86億元。

　　同時，小熊電器預計2019年1-9月營業總收入為16.26億元至17.23億元，相比上年同期增長 23.35%至30.72%，歸屬于發行人股東的凈利潤為1.63億元至1.70億元，相比上年同期上升36.33%至42.82%，歸屬于發行人股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為1.59億元至1.67億元，相比上年同期上升37.24%至 43.92%。

　　單一渠道風險較大，廣告宣傳費遠高于研發費用

　　電商渠道是小熊電器主戰場，京東更是其主要客戶。2015年以來，京東一直為小熊電器第一大客戶，近三年貢獻了其約1/4的營業收入。招股書更新顯示，2018年，小熊電器在京東的銷售額達到5.15億元，占營收25.24% 。相比之下，美的集團2018年前五大客戶銷售額占年度銷售總額比例總和為9.76%，九陽和蘇泊爾這一數字分別為17.73%和33.38%。

　　最新招股書也表示，報告期內，公司產品主要通過線上經銷、電商平臺入倉和線上直銷方式在天

　　貓商城、京東商城、唯品會、蘇寧易購等主流電商平臺和拼多多、平安好醫生等新興電商平臺進行銷售。近三年，公司線上銷售收入分別為 9.60億元、15.10億元和 18.33億元，占主營業務收入的比例分別為 91.60%、91.93%和 90.41%，具有較高的集中度。

　　奧維云網(AVC)高級研究經理李婷接受新京報記者采訪時表示，小熊電器借電商紅利時期在線上飛速發展，定位年輕群體，產品較為符合當下市場發展潮流，且產品顏值較高，深受年輕消費者的喜愛。“銷售渠道單一，主要依托互聯網平臺，而當今以及未來企業更多的發展模式是線上線下協同發展，目前線上渠道進入瓶頸期，增速放緩，大不如前，而小熊電器在線下市場沒有形成一定規模，單一的渠道在未來風險較大。”

　　2017年8月，小熊電器宣告藝人張藝興為公司品牌代言人。小熊電器招股書顯示，報告期內公司為提升品牌形象，增強產品識別度，品牌宣傳費用逐年遞增。 近三年，公司品牌宣傳費用分別為 3386萬元、8676萬元和 7104萬元，占營業收入的比例分別為 3.21%、5.27%和 3.48%。

　　新京報記者注意到，小熊電器研發費用投入遠低于品牌宣傳費投入。招股書更新顯示，小熊電器近三年研發費用分別為1653萬元、2508萬元和4739萬元。

　　“九陽、蘇泊爾等都向中高端轉型，小熊電器目前為止還是走大眾化、低端化，產品質量一般，產品創新能力、技術研發水平整體比較低。”家電產業分析師梁振鵬認為。