近日，中國(guó)人壽通過(guò)最新的增持動(dòng)作成為萬(wàn)達(dá)信息第一大股東。自2018年末以來(lái)，中國(guó)人壽系已對(duì)萬(wàn)達(dá)信息進(jìn)行了數(shù)輪增持，三次觸及舉牌線，雖然其間經(jīng)歷過(guò)諸多插曲，但在實(shí)現(xiàn)入主的路上，中國(guó)人壽“小步快走”加“大步向前”終奏效。

　　分析人士指出，中國(guó)人壽的增持動(dòng)向可能是險(xiǎn)資入市潮流的一個(gè)縮影。隨著監(jiān)管層面釋放利好，險(xiǎn)資增配債券及權(quán)益資產(chǎn)或進(jìn)入新一輪周期，其中權(quán)益資產(chǎn)未來(lái)的增配空間可能會(huì)較大。

　　“不離不棄”

　　11月8日，萬(wàn)達(dá)信息發(fā)布公告稱，截至11月7日收盤，中國(guó)人壽以自有資金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持該公司股份4037萬(wàn)股，通過(guò)持有的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為公司股份方式增持上市公司股份107萬(wàn)股，共計(jì)增持上市公司4145萬(wàn)股股份，占上市公司總股本的3.6824%。

　　本次權(quán)益變動(dòng)后，中國(guó)人壽及其一致行動(dòng)人持有公司股份2.063億股，占公司股份總數(shù)的18.3279%。本次權(quán)益變動(dòng)后，中國(guó)人壽及其一致行動(dòng)人成為公司第一大股東，公司變更為無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人。本輪增持萬(wàn)達(dá)信息使得國(guó)壽系持股比例超過(guò)18%，突破了三次“舉牌”的門檻。

　　事實(shí)上，中國(guó)人壽與萬(wàn)達(dá)信息的“紐帶”從2018年底便已建立。2018年12月，監(jiān)管層號(hào)召險(xiǎn)資參與化解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)人壽旗下國(guó)壽資產(chǎn)通過(guò)發(fā)起設(shè)立“國(guó)壽資產(chǎn)-鳳凰系列專項(xiàng)產(chǎn)品”，受讓萬(wàn)達(dá)信息大股東所持5%股份，構(gòu)成首次“舉牌”。2019年以來(lái)，中國(guó)人壽又通過(guò)交易所集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式20多次增持萬(wàn)達(dá)信息。中國(guó)人壽表示，成為第一大股東后，不排除未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持萬(wàn)達(dá)信息的股票。

　　值得注意的是，萬(wàn)達(dá)信息原第一大股東已進(jìn)入破產(chǎn)程序。11月6日，萬(wàn)達(dá)信息發(fā)布公告稱，第一大股東上海萬(wàn)豪投資以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由向法院申請(qǐng)進(jìn)行破產(chǎn)清算。

　　服務(wù)科技轉(zhuǎn)型

　　有市場(chǎng)人士分析稱，中國(guó)人壽接下來(lái)的目標(biāo)可能是對(duì)萬(wàn)達(dá)信息增持至30%，達(dá)到上市公司要約收購(gòu)線，然后繼續(xù)增持至安全控制權(quán)的34%，取得對(duì)萬(wàn)達(dá)信息的一票否決權(quán)。

　　作為老牌險(xiǎn)企的中國(guó)人壽為何對(duì)萬(wàn)達(dá)信息展現(xiàn)出興趣和熱情？有分析人士表示，這或許是國(guó)壽系在“互聯(lián)網(wǎng)++保險(xiǎn)”方面的一大戰(zhàn)略性投資。

　　公開資料顯示，萬(wàn)達(dá)信息是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智慧城市領(lǐng)軍企業(yè)，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋衛(wèi)生健康、民生保障、平安城市、企業(yè)服務(wù)、電子政務(wù)，以及智慧城市公共平臺(tái)的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。公司在“醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥”軟件和數(shù)據(jù)平臺(tái)服務(wù)方面頗有建樹，醫(yī)療健康服務(wù)覆蓋數(shù)億用戶。

　　中國(guó)人壽相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露，對(duì)萬(wàn)達(dá)的增持是戰(zhàn)略性投資，而非財(cái)務(wù)性投資，萬(wàn)達(dá)信息“盤子較小”，流動(dòng)性較好，且雙方存在較大的業(yè)務(wù)協(xié)同空間。數(shù)據(jù)顯示，目前萬(wàn)達(dá)信息總市值在200億元左右，流通股占比高達(dá)99.33%。

　　中國(guó)人壽相關(guān)人士還表示，目前，國(guó)壽正在醞釀新動(dòng)作，將資本運(yùn)營(yíng)納入國(guó)壽科技戰(zhàn)略中。上述人士認(rèn)為，科技轉(zhuǎn)型方面，中國(guó)人壽與另一保險(xiǎn)業(yè)巨頭中國(guó)平安相比進(jìn)展緩慢，目前，中國(guó)平安已經(jīng)培育出陸金所、平安壹賬通、平安好醫(yī)生、平安醫(yī)保科技等多家企業(yè)，其中平安好醫(yī)生在港股上市，并且實(shí)現(xiàn)了“保險(xiǎn)+醫(yī)療”的生態(tài)閉環(huán)。

　　“中國(guó)人壽目前沒(méi)有披露有階段性成果的項(xiàng)目或子公司。中國(guó)人壽成為萬(wàn)達(dá)信息第一大股東，能在短時(shí)間獲得成熟的醫(yī)療信息化相關(guān)資產(chǎn)。這種產(chǎn)業(yè)整合，對(duì)中國(guó)人壽的意義很大。”上述人士說(shuō)。

　　中國(guó)人壽方面表示，短期來(lái)看，雙方可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，快速突破，在醫(yī)保醫(yī)療科技、健康服務(wù)、長(zhǎng)期護(hù)理、大數(shù)據(jù)風(fēng)控等領(lǐng)域，通過(guò)系統(tǒng)快速對(duì)接，支持相關(guān)業(yè)務(wù)迅速上線。中期來(lái)看，有望聚合萬(wàn)達(dá)信息在醫(yī)療健康領(lǐng)域積累的大數(shù)據(jù)和專業(yè)隊(duì)伍能力，實(shí)現(xiàn)中國(guó)人壽數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)新發(fā)展。長(zhǎng)期來(lái)看，將有助于對(duì)標(biāo)國(guó)際一流企業(yè)，為醫(yī)保醫(yī)療及健康保險(xiǎn)、健康管理和服務(wù)提供完整便捷的技術(shù)解決方案，提升中國(guó)人壽的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　雖然被國(guó)壽看重，但萬(wàn)達(dá)信息也面臨“增收不增利”的尷尬。半年報(bào)顯示，2019年該公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.4億元，同比增長(zhǎng)超13%；歸母凈利潤(rùn)為3749.60萬(wàn)元，同比下滑超五成。三季報(bào)則顯示，2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.59億元，同比增長(zhǎng)近6%；歸母凈利潤(rùn)為4297.86萬(wàn)元，同比下滑逾七成。

　　險(xiǎn)資增持升溫

　　分析人士指出，中國(guó)人壽入主萬(wàn)達(dá)信息，顯示險(xiǎn)資正在加速進(jìn)入A股上市公司。從去年10月監(jiān)管部門鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市以來(lái)，險(xiǎn)資增持上市公司的行動(dòng)有所升溫。

　　中國(guó)證券報(bào)記者通過(guò)對(duì)三季報(bào)中持股情況統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至9月末，A股上市公司中，險(xiǎn)資持倉(cāng)比例占流通股比例超過(guò)5%的個(gè)股有50余只，個(gè)股多集中于銀行、房地產(chǎn)、醫(yī)藥板塊、材料、消費(fèi)等板塊。其中，云南白藥持股比例正向變動(dòng)最大，增資方為中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司，較上期增加了5.66個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)聯(lián)研究指出，隨著保險(xiǎn)產(chǎn)品逐漸趨于規(guī)范以及不斷增加的保險(xiǎn)需求，預(yù)計(jì)未來(lái)保費(fèi)收入仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，由此帶來(lái)保險(xiǎn)資金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，持續(xù)提供增量資金。有分析人士表示，隨著監(jiān)管層面釋放利好，險(xiǎn)資增配債券及權(quán)益資產(chǎn)或進(jìn)入新一輪周期，其中權(quán)益資產(chǎn)增配空間可能會(huì)更大。光大永明資產(chǎn)相關(guān)人士指出，展望未來(lái)長(zhǎng)端收益率下降的市場(chǎng)環(huán)境下，保險(xiǎn)公司有更強(qiáng)的動(dòng)力配置權(quán)益資產(chǎn)。

　　多位險(xiǎn)企人士對(duì)記者表示，目前各家險(xiǎn)資年化投資收益率的目標(biāo)一般定在6%-10%左右，固收類資產(chǎn)收益率和可投資規(guī)模的下降會(huì)拖累整體的投資收益率，股票則是險(xiǎn)資資產(chǎn)收益率另一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　華北地區(qū)一家中型保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)表示，四季度處于業(yè)績(jī)披露真空期，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將暫停降息，我國(guó)央行貨幣政策以穩(wěn)定微調(diào)為主；考慮年底前內(nèi)地機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)收斂，而北向資金在人民幣階段企穩(wěn)后會(huì)繼續(xù)流入，因此傳統(tǒng)的防御類品種比如醫(yī)藥醫(yī)療、食品飲料、零售等預(yù)計(jì)有超額收益；同時(shí)分紅較高、估值較低的藍(lán)籌也是重點(diǎn)配置方向。

　　具體配置板塊方面，國(guó)壽資產(chǎn)相關(guān)人士表示，在四季度整體股票市場(chǎng)流動(dòng)性偏寬的環(huán)境下，尤其是外資持續(xù)流入的背景下，市場(chǎng)大概率維持震蕩格局，不至于快速下行，結(jié)構(gòu)上一些適度的“防御”可能是對(duì)沖波動(dòng)的主要方法。

　　（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）