東方金鈺連續兩個交易日漲停，但公司質地卻很差，而且重組希望渺茫，投資者不要被1.23元的每股凈資產蒙蔽雙眼，畢竟東方金鈺的翡翠原石資產難以衡量價值，2.82元的股價并不能算便宜。

　　東方金鈺是著名的問題股，各種問題纏身，而公司最大的關注點來自于公司價值近90億元的存貨，其中大部分為翡翠等珠寶玉石，這部分資產如果真的物有所值，那么公司每股凈資產1.23元就基本靠譜。但是，很多投資者都不理解，為什么東方金鈺在經營如此困難、且被列為失信被執行人的情況下，都沒有變現這近90億元存貨，那么這90億元的翡翠等資產，究竟能變現幾何？這關系到公司凈資產值究竟有多少。

　　從翡翠市場看，當前并不算景氣，很多曾經奉行“萬般皆下品，唯有翡翠高”專注翡翠生意的商家，也在依靠碧璽、琥珀、水晶等其他相對廉價的商品維持生計。所以本欄認為，東方金鈺的翡翠資產，其變現價值和庫存價值可能會有很大的差距。

　　為什么東方金鈺不變現翡翠渡過難關？本欄認為有兩種可能。一是黃金有價玉無價，只要東方金鈺不變現翡翠，那么這部分資產就不用計提跌價損失，可一旦變現，就會出現實實在在的現實虧損，這對于東方金鈺的報表非常不利。所以，寧可死扛，也不變現。

　　其二，在東方金鈺實控人的眼中，或許翡翠市場在未來還會復蘇，現在如果變賣翡翠，可能會賣在地板價上，而且近90多億元的翡翠，想要變現并不容易，如果選擇打折零售，恐怕費時費力，而且也不一定能賣出多少；如果選擇賣給其他翡翠商家，成交價格一定會被大打折扣，所以還不如死扛到底，看看翡翠市場有沒有復蘇的可能。

　　假如說這近90億元資產只能變現一半，那就是說東方金鈺還要多增加賬面虧損45億元，按照總股本13.5億股計算，每股新增虧損將超過3元，此時東方金鈺的每股凈資產就會接近每股-2元，此時再想重組就會變得更加困難。所以，不變現或許是當下無奈卻也是最明智的選擇。

　　如此看來，東方金鈺目前的財務狀況堪憂，而且未來的財務狀況也沒有好轉的跡象，翡翠市場仍然看不到走出谷底的可能，尤其是在公司全年預虧的背景之下，東方金鈺明年被*ST已經基本提前確定，屆時東方金鈺只能寄希望于外部力量的重組，但這其中又存在著很大的不確定性。

　　值得注意的是，從公開交易信息來看，參與東方金鈺炒作行情的主要是游資營業部，它們多是“一日游”或者“幾日游”，投機性很強，并非是中長期看好東方金鈺的投資價值。

　　綜上，目前東方金鈺的連續兩天漲停，只能理解為股價超跌引發的技術性反彈，如果公司的基本面不能發生根本性的改變，那么反彈過后股價仍會繼續尋求底部支撐，高價追漲的投資者將會面臨被套牢的風險。