作為一年一度的重磅報(bào)告，11月25日，央行發(fā)布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2019）》。對(duì)國(guó)內(nèi)、國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、我國(guó)金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)、打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)等進(jìn)行了非常詳細(xì)的闡述。

　　對(duì)于市場(chǎng)最為關(guān)注的金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，《報(bào)告》表示，綜合運(yùn)用多種政策工具增加流動(dòng)性供給，有效平抑市場(chǎng)短期波動(dòng)，穩(wěn)妥化解中小銀行局部性、結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；有序處置民營(yíng)企業(yè)債券違約事件，穩(wěn)步推進(jìn)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)紓解工作；有效應(yīng)對(duì)跨境資本流動(dòng)沖擊，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　此外，《報(bào)告》還專門設(shè)置了多個(gè)專題內(nèi)容，對(duì)中小銀行風(fēng)險(xiǎn)、存款保險(xiǎn)、影子銀行、金融市場(chǎng)異常波動(dòng)等話題進(jìn)行了詳盡闡述。

　　金融機(jī)構(gòu)最新成績(jī)出爐

　　2018年，央行開(kāi)展了金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)工作。評(píng)級(jí)等級(jí)劃分為11級(jí)，分別為1~10級(jí)和D級(jí)，級(jí)別越高表示機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)越大，已倒閉、被接管或撤銷的機(jī)構(gòu)為D級(jí)，其中評(píng)級(jí)結(jié)果為8~10級(jí)和D級(jí)的金融機(jī)構(gòu)被列為高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

　　根據(jù)《報(bào)告》，2018年四季度的央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)覆蓋了4379家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。24家大型銀行中，評(píng)級(jí)結(jié)果為1級(jí)的1家，2級(jí)的11家，3級(jí)的7家，4級(jí)的3家，6級(jí)的1家，7級(jí)的1家。

　　此外，4355家中小機(jī)構(gòu)中，評(píng)級(jí)結(jié)果為1~3級(jí)的370家，占比8.5%；4~7級(jí)的3398家，占比78%；8~10級(jí)的586家，D級(jí)的1家，占比13.5%，主要集中在農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)。

　　從機(jī)構(gòu)類型看，外資法人銀行和民營(yíng)銀行的評(píng)級(jí)結(jié)果較好，村鎮(zhèn)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行結(jié)果次之；農(nóng)村信用社和農(nóng)村合作銀行的結(jié)果較差，分別有43.3%和32.7%的機(jī)構(gòu)分布于8~10級(jí)。

　　據(jù)了解，央行向評(píng)級(jí)對(duì)象“一對(duì)一”通報(bào)評(píng)級(jí)結(jié)果、主要的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，提出整改建議，跟蹤金融機(jī)構(gòu)的問(wèn)題整改情況。會(huì)同相關(guān)單位對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示，根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)特征及成因采取早期糾正措施，對(duì)癥提出補(bǔ)充資本、壓降不良資產(chǎn)、控制資產(chǎn)增長(zhǎng)、降低杠桿率、限制重大授信和交易、限制股東分紅、更換經(jīng)營(yíng)管理層、完善公司治理和內(nèi)部控制等要求。

　　總體看，我國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，且近年來(lái)通過(guò)早期糾正措施，已有164家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果改善，退出高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)名單。

　　2019年以來(lái)，監(jiān)管部門果斷對(duì)包商銀行實(shí)施接管，最大限度保護(hù)存款人和其他客戶合法權(quán)益，并堅(jiān)決打破剛性兌付，強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律。果斷實(shí)施接管發(fā)揮了及時(shí)“止血”作用，避免了風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步惡化，接管托管工作進(jìn)展順利，未出現(xiàn)客戶擠兌等群體性事件。

　　中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)關(guān)注，被外界認(rèn)為存款保險(xiǎn)公司成立恰逢其時(shí)，可以有效彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化退出機(jī)制“缺位”。

　　值得注意的是，《報(bào)告》指出，下一步要積極探索以存款保險(xiǎn)為平臺(tái)，建立市場(chǎng)化法治化的金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制。探索建立金融機(jī)構(gòu)主體依法自主退出機(jī)制和多層次退出路徑，完善金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)的概括轉(zhuǎn)移制度，建立金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及處置機(jī)制，尤其是明確風(fēng)險(xiǎn)處置的觸發(fā)條件、制定退出風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案、豐富風(fēng)險(xiǎn)處置工具箱。在金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化退出中，要極發(fā)揮存款保險(xiǎn)基金和各行業(yè)保障基金的作用。

　　《報(bào)告》表示，存款保險(xiǎn)基金應(yīng)及時(shí)通過(guò)收購(gòu)承接、過(guò)橋銀行、經(jīng)營(yíng)中救助和存款償付等方式處置風(fēng)險(xiǎn)，以保護(hù)存款人利益、維護(hù)金融和社會(huì)穩(wěn)定。

　　人身險(xiǎn)轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)

　　自2017年以來(lái)，保險(xiǎn)監(jiān)管部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》等規(guī)定后，人身險(xiǎn)業(yè)中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模大幅下降，轉(zhuǎn)型取得初步成效。

　　不過(guò)，《報(bào)告》指出，我國(guó)人身險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型仍然面臨困難：保費(fèi)增長(zhǎng)放緩，尚未形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)；公司服務(wù)客戶能力和經(jīng)營(yíng)水平有待提高；渠道發(fā)展面臨困境；直銷能力不足。

　　比如，雖然個(gè)人代理和銀郵渠道是人身險(xiǎn)公司最主要的銷售渠道（二者合計(jì)貢獻(xiàn)了人身險(xiǎn)公司保費(fèi)收入的90%左右），但采取的都是“保險(xiǎn)公司+中介+客戶”交易方式，保險(xiǎn)公司對(duì)客戶掌控力度不足。近年來(lái)，保險(xiǎn)公司雖然大力發(fā)展電話營(yíng)銷、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷、門店?duì)I銷等，提升直銷能力，但效果不及預(yù)期。2018年，直銷保費(fèi)收入雖然同比增長(zhǎng)14.9%，但僅占人身險(xiǎn)公司總保費(fèi)收入的7.67%。

　　《報(bào)告》建議，在加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)方面，應(yīng)對(duì)稅優(yōu)健康險(xiǎn)和稅延養(yǎng)老險(xiǎn)運(yùn)行情況和試點(diǎn)情況進(jìn)行全面評(píng)估，分析面臨的障礙和問(wèn)題，提高稅收優(yōu)惠力度，擴(kuò)大承保人群的覆蓋范圍。簡(jiǎn)化投保和退稅手續(xù)，提高稅收優(yōu)惠抵扣的便利性。實(shí)現(xiàn)公立醫(yī)院和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的融合對(duì)接，推進(jìn)商業(yè)健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)的綜合改革和全面發(fā)展。

　　阻斷跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染

　　金融“反腐”是2019年的關(guān)鍵詞。

　　根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年下半年以來(lái)，已有三位金融監(jiān)管人士接受紀(jì)律審查或被“雙開(kāi)”。

　　據(jù)銀保監(jiān)會(huì)消息，11月22日，廣西銀保監(jiān)局黨委原副書(shū)記趙汝林因構(gòu)成職務(wù)違法并涉嫌犯罪被“雙開(kāi)”；11月17日，內(nèi)蒙古監(jiān)管局黨委委員劉金明因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查；7月26日，福建監(jiān)管局黨委書(shū)記、局長(zhǎng)亓新政涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

　　今年以來(lái)，除了金融監(jiān)管部門，證券、保險(xiǎn)及其他大型金融機(jī)構(gòu)也有不少干部接受審查調(diào)查，金融領(lǐng)域反腐力度持續(xù)加大。

　　對(duì)此，《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)厲打擊金融犯罪和金融腐敗行為，健全金融機(jī)構(gòu)公司治理，嚴(yán)格股東監(jiān)管，防范大股東把金融機(jī)構(gòu)變成“提款機(jī)”。加強(qiáng)內(nèi)控合規(guī)，防止出現(xiàn)“內(nèi)鬼”，同時(shí)明確金融從業(yè)人員盡職免責(zé)的具體要求。

　　實(shí)際上，金融反腐只是金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解其中的一個(gè)方面。《報(bào)告》表示，目前，在國(guó)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍然存在，金融風(fēng)險(xiǎn)正呈現(xiàn)一些新的特點(diǎn)和演進(jìn)趨勢(shì)。

　　首先，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。地方政府隱性債務(wù)存量規(guī)模大，公司信用類債券違約壓力較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能在某些區(qū)域顯現(xiàn)，并可能傳導(dǎo)至金融機(jī)構(gòu)。

　　其次，重點(diǎn)機(jī)構(gòu)和各類非法金融活動(dòng)的增量風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，但存量風(fēng)險(xiǎn)仍然比較突出。個(gè)別金融控股集團(tuán)、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)可能暴露，互聯(lián)網(wǎng)金融特別是網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注，非法集資形勢(shì)仍然復(fù)雜。

　　再次，金融市場(chǎng)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。金融市場(chǎng)對(duì)外部沖擊高度敏感，人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定承壓，金融市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅究赡苄约哟蟆?/p>

　　對(duì)此，一方面，要有效處置各類高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險(xiǎn)的主體責(zé)任；另一方面，全面清理整頓金融秩序，持續(xù)打擊非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融活動(dòng)。

　　此外，加強(qiáng)對(duì)股市、債市、匯市的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，阻斷跨市場(chǎng)、跨區(qū)域、跨境風(fēng)險(xiǎn)傳染，防范金融市場(chǎng)異常波動(dòng)和共振。另外，主動(dòng)做好預(yù)期管理，建立金融委辦公室新聞發(fā)言人制度，主動(dòng)發(fā)布解讀重大經(jīng)濟(jì)金融政策和重要經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，加強(qiáng)與市場(chǎng)溝通，快速回應(yīng)輿論關(guān)切。

　　加快建立非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)機(jī)制

　　自2018年4月，資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)高位釋放，資管行業(yè)亂象得到初步治理。

　　《報(bào)告》表示，資管業(yè)務(wù)向本源回歸。具體而言，多層嵌套和通道業(yè)務(wù)收縮，資金空轉(zhuǎn)、以錢炒錢等行為得到遏制；產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型加速；非標(biāo)投資穩(wěn)中有降。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2019 年3月末，投向其他類型資管產(chǎn)品的銀行理財(cái)產(chǎn)品為10.7萬(wàn)億元，較資管新規(guī)發(fā)布前（2018年4月末，下同）下降17.1%；截至2019年3月末，凈值型資管產(chǎn)品38.8萬(wàn)億元，較2018年末增長(zhǎng)10.2%；2019年3月末，全部資管產(chǎn)品投向貸款、資產(chǎn)收益權(quán)等非標(biāo)的規(guī)模為18.5萬(wàn)億元，占資管產(chǎn)品凈資產(chǎn)的23.3%，較2018年末下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　《報(bào)告》提出，會(huì)加快出臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則，明確界定標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)與非標(biāo)資產(chǎn)，建立非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)機(jī)制。持續(xù)推動(dòng)資管新規(guī)配套細(xì)則制定出臺(tái)，補(bǔ)齊監(jiān)管短板。推動(dòng)解決各類資管產(chǎn)品在賬戶開(kāi)立、產(chǎn)權(quán)登記、稅收政策等方面的平等待遇問(wèn)題，減少同類資管產(chǎn)品監(jiān)管差異。