作為新經濟時代比較普遍的股權結構，同股不同權在A股仍未能破冰，而市場將這一厚望寄予了科創板闖關企業優刻得科技股份有限公司（以下簡稱“優刻得”）。在今年10月8日提交注冊申請之后，優刻得的注冊進程就一直備受關注，更被市場視為A股同股不同權的破冰之旅。但距離提交注冊已近兩個月，優刻得卻仍未注冊生效，公司的注冊節奏已明顯落后于正常企業，這也不免引發了市場的諸多猜想。

　　提交注冊申請已近兩個月

　　提交注冊申請已近兩個月，優刻得卻仍處于證監會“進一步問詢”狀態，公司科創板注冊出現“難產”。

　　據了解，優刻得在今年9月27日上會獲得上交所上市委的通過，之后公司在今年10月8日提交了科創板注冊申請，但至今已時隔近兩個月時間，優刻得注冊申請仍未生效，節奏明顯慢于其他科創板企業。

　　截至12月3日，上交所官網顯示共有71家科創板企業提交的注冊申請生效，從上述71家企業來看，大多數企業在提交注冊申請半個月之內就獲得了證監會的“認可”，即注冊生效，快則在3、4天就注冊生效。諸如，在11月26日新獲證監會同意注冊的兩家企業聚辰半導體股份有限公司（以下簡稱“聚辰股份”）、嘉必優生物技術（武漢）股份有限公司（以下簡稱“嘉必優”），其中聚辰股份在11月4日提交注冊，在11月15日便獲得證監會同意注冊，時隔不足半月；嘉必優則在11月11日提交注冊，公司在11月15日便注冊生效，時隔僅4天。

　　在上述71家企業中，北京商報記者發現，即使注冊生效較慢的企業也多在一個月之內便獲得了證監會同意注冊，類似優刻得近兩個月未有結果的情況實屬罕見，但也曾出現過一例，即佰仁醫療。佰仁醫療在今年9月3日提交了注冊申請，但在11月7日才獲證監會同意，時隔超兩個月。

　　對于優刻得此次注冊“難產”的相關問題，蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受北京商報記者采訪時表示，主要可能由于兩點原因，一是優刻得2019年上半年凈利潤出現大幅下滑的情況，公司持續盈利能力有待進一步觀察；二是優刻得是A股首家同股不同權的企業，屬于證監會層面重大無先例案件，證監會在進行該公司注冊時，可能會更加謹慎，內部也需要履行更多的流程。

　　欲沖A股同股不同權第一股

　　繼小米2018年破冰港交所同股不同權之后，A股同股不同權何時破冰成為了市場關注的焦點。作為科創板受理、過會的首家同股不同權企業，優刻得被寄予厚望，若能成功上市，將成為A股“同股不同權第一股”，對A股市場意義重大。

　　根據優刻得招股書，公司采用特別表決權結構，即俗稱的同股不同權，共同實際控制人季昕華、莫顯峰及華琨三人持有的A類股份每股擁有的表決權數量為其他股東（包括本次公開發行對象）所持有的B類股份每股擁有的表決權的5倍。

　　在設置特別表決權之前，季昕華、莫顯峰及華琨三人合計持有的表決權比例為26.8347%；設置特別表決權之后，三人合計持有的表決權比例上升為64.71%，季昕華、莫顯峰及華琨對優刻得的經營管理以及對需要股東大會決議的事項具有絕對控制權。

　　實際上，為了鋪路同股不同權公司上科創板，在今年4月證監會也對《上市公司章程指引》進行了修訂，對存在特別表決權的公司明確采取了包容態度。投行人士王驥躍在接受北京商報記者采訪時表示，同股不同權已經是新經濟時代比較普遍的股權結構，紐交所、納斯達克、港交所都認可。如果信息披露到位，中小投資者利益保護機制完善，A股允許股權表決權差異公司上市，是對實際經濟發展創新的尊重。“優刻得若能夠嘗鮮同股不同權，也是A股的一個大進步，能夠為后續更多的同股不同權公司上市起到很好的示范作用”。王驥躍如是說。

　　近期，港股再新增阿里巴巴一家同股不同權企業，也為港股市場增添了活力。

　　2019年業績存大幅承壓風險

　　在今年上半年凈利大幅下滑超八成的情形下，優刻得也提示稱，公司存在2019年全年及以后年度業績持續下滑甚至虧損的風險。

　　據了解，優刻得是第三方云計算服務商，是通過可信云服務認證的首批企業之一，通過公有云、私有云、混合云三種模式為用戶提供服務，其中公有云是報告期內公司最主要的收入來源，2016、2017、2018年優刻得公有云的業務收入分別為4.72億元、7.64億元、10.11億元，分別貢獻了91.43%、90.97%和85.15%的營業收入。

　　財務數據顯示，在2016-2018年以及2019年上半年優刻得實現凈利潤分別約為-2.11億元、5927.99萬元、7714.8萬元以及778.44萬元，其中優刻得在今年上半年實現凈利潤較去年同期下降84.31%。

　　對于今年前三季度業績，優刻得還沒有進行明確披露，但根據公司彼時發布的業績預告顯示，公司在今年前三季度預計實現凈利潤約為1000萬-1200萬元，較去年同期下降84%-86%；當期對應預計實現扣非后凈利潤更是僅有130萬-150萬元，較去年同期下降98%。

　　優刻得在注冊稿中表示，導致公司今年上半年凈利潤下滑的因素包括主要產品降價、固定資產成本上升、下游互聯網行業增速放緩以及云計算市場競爭激烈等因素，上述因素在短期內可能進一步持續，公司2019年全年以及以后年度存在業績持續下滑甚至虧損的風險。

　　另外，優刻得此次闖關科創板選用的標準為“預計市值不低于50億元，且最近一年營收不低于5億元”。優刻得表示，公司今年上半年凈利潤下滑幅度較大，可能導致初步詢價后計算出的總市值低于50億元，公司存在發行中止的風險。

　　針對相關問題，北京商報記者向優刻得方面發去采訪函，不過截至記者發稿，對方并未回復。北京商報記者 董亮 馬換換