據用益信托網統(tǒng)計，11月集合信托成立規(guī)模為1067.51億元，較去年同期下降65.37%。從資金投向占比來看，金融類和基礎產業(yè)類占比分別位列第一和第二。

　　分析人士認為，隨著房地產類信托業(yè)務收緊，信托公司“風向標”變化明顯。未來基礎產業(yè)類業(yè)務有望“接力”。此外，資管新規(guī)后，信托公司積極轉型，供應鏈金融業(yè)務也成為其發(fā)力重點領域。

　　成立規(guī)模同比“腰斬”

　　用益信托最新數據顯示，11月共有57家信托公司成立1531只集合信托產品，成立規(guī)模為1067.51億元，環(huán)比下降5.80%，同比下降65.37%。

　　用益信托研究員喻智表示，11月集合信托產品成立規(guī)模走低，一方面是因為房地產信托收緊對信托公司的業(yè)績壓力較大；另一方面是風險壓力和資產荒等因素對業(yè)務產生沖擊。同時，對12月集合信托市場保持較好預期，12月是部分信托公司沖規(guī)模的重要時間段。

　　從資金投向來看，11月金融類集合信托規(guī)模為381.94億元，占比為35.78%，位居第一；基礎產業(yè)類緊隨其后，11月集合信托規(guī)模為257.39億元，占比為24.11%；房地產類集合信托規(guī)模為213.83億元，占比為20.03%，位列第三；工商企業(yè)類集合信托規(guī)模為82.38億元，占比為7.72%。

　　業(yè)內人士稱，隨著房地產類信托因調控而收緊，信托公司的業(yè)務“風向標”變化明顯，投向基礎產業(yè)的政信項目數量明顯增多，未來基礎產業(yè)類業(yè)務有望“接力”。

　　基建類有望持續(xù)增長

　　11月基礎產業(yè)類集合信托規(guī)模為257.39億元，同比下降11.41%。不過，從占比來看，同比上升約8個百分點。

　　日前，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國信托業(yè)發(fā)展報告(2018-2019)》指出，基礎產業(yè)信托回暖，新型基礎設施建設投資快速增長。在2018年年中相關方面決定加大基礎設施領域補短板的力度后，信托公司加大了傳統(tǒng)基礎產業(yè)支持力度，新增信托規(guī)模快速增長，擴大基礎設施領域投資的政策效應開始顯現。

　　資深信托研究員袁吉偉認為，基礎產業(yè)類是信托公司重要傳統(tǒng)業(yè)務，預計2016年至2040年期間，我國基建投資規(guī)模將超過26萬億美元，投融資缺口仍較大。伴隨我國地方債務治理以及基建投融資模式的轉變，基礎產業(yè)信托面臨轉型需求，信托公司應提升專業(yè)能力，發(fā)揮長期金融功能助力基建投資大發(fā)展。

　　轉型發(fā)力供應鏈金融

　　有信托人士表示，信托業(yè)“去通道”效果已逐漸顯現，倒逼信托公司告別傳統(tǒng)的路徑依賴，開啟轉型升級。其中通過借鑒商業(yè)銀行等機構整合“物流”“商流”“資金流”“信息流”的供應鏈金融運作模式，從核心企業(yè)出發(fā)，為上下游企業(yè)提供資金支持服務成為信托轉型發(fā)展的重要方向。

　　近日，中國外貿信托首單服務于兩化合并、產融結合的供應鏈金融項目“中國化工電商集合資金信托計劃1期”順利落地。自2019年4月起，外貿信托啟動了與中國化工集團商務部、中國化工電商平臺的業(yè)務合作探索，將首批合作場景確定在中國化工橡膠板塊的核心企業(yè)，并成立了聯(lián)合項目組。該項目于2019年9月成功發(fā)行，首批周轉貸款于11月26日順利收回本息，成功實現閉環(huán)落地。

　　10月29日，中海信托第一單供應鏈金融項目——中海油供應鏈金融債權投資集合資金信托計劃-第一期也成功發(fā)行。

　　某信托行業(yè)研究員認為，信托公司作為持牌金融機構，開展供應鏈金融時，在制度安排、經驗積累、靈活便捷等方面存在天然優(yōu)勢。具體來看，一是制度方面，供應鏈金融業(yè)務的風險可控，本質在于有效鎖定供應鏈上各企業(yè)某類經營業(yè)務的現金流，將不同業(yè)務屬性的現金流區(qū)隔開，從而實現風險隔離；二是經營優(yōu)勢，我國金融業(yè)實行分業(yè)經營，唯有信托公司是唯一能夠橫跨貨幣市場、資本市場和實業(yè)投資領域進行經營的金融機構。信托公司可以通過發(fā)放貸款、債權受讓、收益權投資等多種模式滿足供應鏈的上下游企業(yè)籌集資金、盤活存量資產、降低資產負債率、提高資金周轉率等多樣化需求；三是錯位競爭優(yōu)勢，信托公司始終是銀行等金融機構的有益補充。信托公司積累了不同于銀行的中小企業(yè)客戶群體，多層次多手段的風險控制體系，信托資金用途則較靈活，成本也在企業(yè)可接受范圍內。這些服務中小微企業(yè)的經驗既能夠助力信托公司豐富供應鏈金融的風險管控思路，也能夠幫助信托公司平穩(wěn)運營。

　　（文章來源：中國證券報）