亞太藥業(yè)高溢價收購的公司，承諾期剛過業(yè)績就突然“變臉”，而近期該業(yè)績支柱子公司竟然離奇失控。更令人不解的是，上市公司此前披露的營業(yè)收入及采購數(shù)據(jù)還存在勾稽異常，這難免讓人對亞太藥業(yè)的發(fā)展前景產(chǎn)生擔憂。

　　2020年新年伊始，亞太藥業(yè)便連續(xù)發(fā)布公告表示，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，上市公司及董事相繼被證監(jiān)會立案調(diào)查。而此前不久，亞太藥業(yè)業(yè)績支柱子公司上海新高峰竟然離奇失控，上市公司緊急召開董事會將其剔除出合并報表，這讓投資者大跌眼鏡。

　　2016年至2018年，上海新高峰每年為亞太藥業(yè)創(chuàng)造的凈利潤比重均超過七成。然而四年的承諾期一過，上海新高峰業(yè)績就突然“變臉”，亞太藥業(yè)曾預計，2019年度上市公司將虧損6.5億元至7.5億元，而此次將該公司從合并報表剝離，或許會讓上市公司蒙受很大的損失，再加上披露的營收、采購等數(shù)據(jù)也存在勾稽異常，亞太藥業(yè)發(fā)展前景令人擔憂。

　　剛過承諾期 業(yè)績就“變臉”

　　2015年10月，亞太藥業(yè)發(fā)布《重大資產(chǎn)購買報告書》表示，將以支付現(xiàn)金方式收購Green VillaHoldings LTD.持有的上海新高峰100%的股權(quán)；通過收購上海新高峰100%股權(quán)，企業(yè)將產(chǎn)品品類從單純化學制藥延伸到新藥研發(fā)外包服務領域，從而優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略目標。

　　對于這起收購，亞太藥業(yè)出手大方。截至2015年7月31日，在收益法評估下，上海新高峰的凈資產(chǎn)賬面價值僅有1.69億元，但這筆交易額卻高達9億元，增值率為432.78%，確認商譽金額高達6.7億元。按照當時的業(yè)績承諾，2015年至2018年，上海新高峰的扣非歸母凈利潤分別不低于8500萬元、10625萬元、13281萬元和16602萬元。

　　倘若從承諾期的業(yè)績完成情況來看，上海新高峰剛好“踩線”完成了業(yè)績目標。

　　據(jù)年報披露，2015年至2018年上海新高峰的扣非歸母凈利潤分別為9977.43萬元、1.08億元、1.45億元和1.46億元，2018年其雖然未完成業(yè)績承諾，但按照累計金額算的話，其累計完成率為102%，剛好完成業(yè)績承諾。然而四年的承諾期一過，上海新高峰的業(yè)績便突然“變臉”。2019年上半年，上海新高峰實現(xiàn)營收2.49億元，同比下降28.85%，凈利潤為4154.49萬元，同比下降51.47%。

　　子公司離奇失去控制

　　更為要緊的是，2019年11月25日亞太藥業(yè)發(fā)布公告表示，上市公司已經(jīng)事實上失去了對上海新高峰及其子公司的控制。而此事則與上海新高峰子公司存在的違規(guī)擔保及業(yè)績下滑相關。

　　2019年10月28日，亞太藥業(yè)曾發(fā)布《關于自查發(fā)現(xiàn)子公司違規(guī)擔保等事項的公告》稱，由于存在違規(guī)擔保，上海新高峰全資子公司上海新生源為三萬藥業(yè)所欠安徽鑫華坤專利轉(zhuǎn)讓費、技術(shù)服務費等合計4461萬元承擔連帶付款責任；上海新生源對溫州轉(zhuǎn)型升級基金、康成健康之間的主債務合伙份額轉(zhuǎn)讓剩余款7500萬元及逾期付款利息承擔連帶責任保證。上述兩筆對外擔保是上海新高峰之全資子公司上海新生源未經(jīng)正常的審批決策程序，擅自為他人提供擔保，再加上2019年上半年經(jīng)營業(yè)績突然出現(xiàn)大幅下降，亞太藥業(yè)于2019年11月25日派工作組進駐上海新高峰。

　　然而根據(jù)亞太藥業(yè)發(fā)布的公告顯示，其派工作組進駐上海新高峰后，采取的管控措施在推進中受阻，上海新高峰工作組未能接管上海新高峰、上海新生源及其子公司共10家公司印章、營業(yè)執(zhí)照正副本原件等關鍵資料，不能對其實施控制。同時，上海新高峰及子公司部分電腦損壞，重要資料遺失；上海新高峰及其子公司部分核心關鍵管理人員、員工在工作組進駐前已相繼離職，上市公司無法掌握上海新高峰及其子公司實際經(jīng)營情況、資產(chǎn)狀況及面臨的風險等信息，致使公司無法對上海新高峰及其子公司的重大經(jīng)營決策、人事、資產(chǎn)等實施控制，上市公司已在事實上對上海新高峰及其子公司失去控制。

　　從往年的財務數(shù)據(jù)來看，亞太藥業(yè)的業(yè)績幾乎全仰仗上海新高峰來實現(xiàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年上半年，亞太藥業(yè)的凈利潤分別為1.27億元、2.03億元、2.09億元和4030萬元，而同期上海新高峰實現(xiàn)的凈利潤為1.14億元、1.49億元、1.52億元和4154萬元，占其總凈利潤的89.58%、73.47%、72.47%和103.08%。

　　更加糟糕的是，在2019年三季報中，亞太藥業(yè)預計，2019年全年凈利潤虧損6.5億元至7.5億元，其主要原因便在于因上海新高峰業(yè)績大幅下降將對其計提大額商譽減值損失。而2019年12月30日，亞太藥業(yè)緊急召開董事會，決定上海新高峰及其子公司將不再納入公司合并報表，這可能會對亞太藥業(yè)2019年業(yè)績產(chǎn)生更加重大的影響。另外，將業(yè)績支柱子公司剔除出合并報表，亞太藥業(yè)未來的凈利潤究竟該靠什么支撐？就需要打上一個大大的問號。

　　2020年1月2日和3日，亞太藥業(yè)連續(xù)發(fā)布公告表示，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，亞太藥業(yè)和其董事、上海新生源法定代表人任軍，均被證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　營收數(shù)據(jù)存疑

　　除了上述問題之外，《紅周刊》記者在計算了亞太藥業(yè)2017年和2018年營收數(shù)據(jù)的財務勾稽關系后發(fā)現(xiàn)其中存在異常。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，2017年亞太藥業(yè)的營業(yè)總收入為10.83億元，其中醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入為4.61億元，該部分增值稅稅率為17%；服務業(yè)營業(yè)收入為6.2億元，該部分增值稅為6%；其他業(yè)務收入為129.09萬元，其增值稅為11%。由此可核算出其當期的含稅營收大致為11.99億元。從財務勾稽的角度來說，該部分含稅營收應當體現(xiàn)為同等規(guī)模的現(xiàn)金流入及經(jīng)營性債權(quán)的增減。

　　在合并現(xiàn)金流量表中，亞太藥業(yè)“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”為9.83億元，再加上當期預收款項所減少的2013.52萬元，則當期與營收相關的現(xiàn)金流流入大致為10.03億元。將其與含稅營收相較要少1.96億元。理論上應體現(xiàn)為經(jīng)營性債權(quán)同等規(guī)模的增加。

　　翻看其資產(chǎn)負債表，亞太藥業(yè)2017年應收票據(jù)和應收賬款（含壞賬準備）合計為3.46億元，較2018年僅增加了188.24億元，這跟理論增加額相比要少大約1.94億元，也就是說這1.94億元的含稅營收既沒有現(xiàn)金流入也沒有經(jīng)營性債權(quán)的支持。

　　另據(jù)年報披露，截至2017年末亞太藥業(yè)已背書或貼現(xiàn)且在資產(chǎn)負債表日尚未到期的應收票據(jù)為6460.52萬元，即使考慮到票據(jù)背書的問題，仍然存在較大差額，這就需要上市公司給出合理解釋了。

　　進一步計算2018年亞太藥業(yè)營業(yè)收入的財務勾稽關系，發(fā)現(xiàn)亦存在不小的差距。

　　據(jù)年報顯示，2018年亞太藥業(yè)的營業(yè)收入為13.1億元，其中醫(yī)藥制造業(yè)為6.27億元，自2018年5月1日起該部分增值稅稅率由17%下調(diào)到16%；服務業(yè)的營業(yè)收入為6.81億元，該部分增值稅稅率為6%；其他業(yè)務收入為219.66萬元，其增值稅稅率從2018年5月1日起由11%下降到10%。由此估算出其當期的含稅營收大致為14.53億元。

　　在合并現(xiàn)金流量表中，亞太藥業(yè)2018年“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”為11.23億元，再加上預收賬款所減少的585.39萬元，則當期與營收相關的現(xiàn)金流入金額大致為11.29億元。將其與含稅營收相勾稽，理論上應當有3.24億元的營收因未收到現(xiàn)金將計入經(jīng)營性債權(quán)中，其經(jīng)營性債權(quán)將體現(xiàn)為同等規(guī)模的增加。

　　翻看其資產(chǎn)負債表，當期應收票據(jù)和應收賬款（含壞賬準備）合計為4.63億元，相較于2017年僅增加了1.17億元，這跟理論應增加額相比要少2.07億元。這就意味著亞太藥業(yè)2018年有近2.07億元的含稅營收既沒有相關現(xiàn)金流入，也沒有形成經(jīng)營性債權(quán)。年報顯示，截至2018年末公司已背書或貼現(xiàn)且在資產(chǎn)負債表日尚未到期的應收票據(jù)為7259.55萬元，相比2.07億元的勾稽差異仍然存在較大差額。

　　采購數(shù)據(jù)異常

　　除了營業(yè)收入存在諸多疑點之外，亞太藥業(yè)的采購數(shù)據(jù)與相關現(xiàn)金流及經(jīng)營性債務之間同樣也存在勾稽異常的情況。

　　財報顯示，2018年亞太藥業(yè)向前五大供應商采購金額為2.64億元，占總采購的比例為34.56%，由此可以推算出當期的采購總額為7.64億元。該部分增值稅稅率自2018年5月1日起由17%下降到16%，按月平均計算增值稅后，可推算出2018年亞太藥業(yè)含稅采購總額大致為8.9億元。理論上，該部分采購金額應體現(xiàn)為現(xiàn)金流的流出及經(jīng)營性債務的增減。

　　在當期合并現(xiàn)金流量表中，亞太藥業(yè)2018年“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”為6.91億元，再扣除預付款項所增加的1844.99萬元，則當期與采購相關的現(xiàn)金支出大約為6.73億元。將其與8.9億元的含稅采購相比要少2.17億元，理論上大約有2.17億元的采購應體現(xiàn)為新增的經(jīng)營性負債。

　　但事實上，亞太藥業(yè)的經(jīng)營性負債當期不僅沒有增加，反而有所減少。據(jù)年報披露，2018年亞太藥業(yè)應付票據(jù)和應付賬款合計為1.05億元，較上年同期減少了3656.58萬元，這一結(jié)果顯然與理論上應該要增加的金額相差甚遠，大概存在2.54億元的差距。也就是說2018年亞太藥業(yè)大概有2.54億元的含稅采購缺乏相關財務數(shù)據(jù)的支持，其采購數(shù)據(jù)可能含有“水分”。

　　而2017年亞太藥業(yè)向前五大供應商采購金額為1.62億元，占采購總額的26.88%，由此可以推算出當期的采購總額為6.02億元。該部分的增值稅稅率為17%，整體核算后，可計算出當期的含稅采購額大約為7.04億元。

　　而2017年亞太藥業(yè)“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”僅有5.16億元，剔除預付款項所增加的2166.39萬元后，則當期與采購相關的現(xiàn)金流支出大約為4.94億元。將其與7.04億元的含稅采購相勾稽，理論上有2.1億元的含稅采購沒有支付，按理說應體現(xiàn)在應付賬款等經(jīng)營性負債中。

　　當期亞太藥業(yè)的應付票據(jù)和應付賬款合計為1.41億元，跟上年相比不僅沒有增加，反而減少了2204.91萬元，這比理論上應該要增加的金額少大致2.32億元，也就是說亞太藥業(yè)當期大概有2.32億元的采購金額沒有現(xiàn)金流及經(jīng)營性債務的支持。

　　連續(xù)兩年的采購金額均缺乏相關數(shù)據(jù)支撐的情況，恐怕需要公司給出合理解釋了。