近日，上交所受理了青島高測科技股份有限公司（簡稱“高測股份”）科創板上市申請。公司產品主要應用于光伏行業，本次擬募集資金6億元用于高精密數控裝備產業化項目、金剛線產業化項目、研發技術中心擴建項目和補充流動資金。

　　深耕光伏切割設備

　　高測股份主要從事高硬脆材料切割設備和切割耗材的研發、生產和銷售，產品主要應用于光伏行業硅片的制造環節。

　　公司通過自主研發已形成了包括3項核心支撐技術及16項核心應用技術的核心技術體系；本次募集資金投資項目均是為了支持公司主營業務的快速發展、支持公司核心技術的持續創新及產業化。

　　基于公司自主研發的核心技術，公司正在持續推進金剛線切割技術在光伏硅材料、半導體硅材料、藍寶石材料、磁性材料等更多高硬脆材料加工領域的研發和產業化應用，助力客戶降低生產成本、提高生產效率、提升產品質量。

　　公司表示，新產品、新工藝、新技術的研發活動是企業在激烈的市場競爭中賴以生存的基礎，對企業的產品方向、市場開拓、核心競爭力構建起著決定性的作用。為提高自主創新能力，強化研發活動的全流程管理，促進技術積累和產品升級，公司制定了研發費用管理辦法、研發項目獎金管理辦法、知識產權管理規定、產品設計開發管理流程、設計開發評審與獎金管理辦法等一系列內部規章制度。

　　公司研發、生產和銷售的主要光伏切割設備為：單/多晶截斷機、單/多晶開方機、磨倒一體機、金剛線切片機等。主要切割耗材為金剛線。

　　2016年-2018年及2019年1-6月（簡稱“報告期”），公司研發投入占營業收入的比例分別為10.2%、9.66%、8.9%和18.83%。公司持續、大量投入資金自主研發創新，新產品、迭代產品陸續上市。

　　募資鞏固主業

　　報告期內，公司營業收入分別為1.47億元、4.25億元、6.07億元和1.67億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為588.87萬元、4203.9萬元、5324.92萬元和-2594.68萬元。報告期內，公司主營業務毛利率分別為38.86%、41.92%、38.40%和30.40%，呈下降趨勢。

　　招股說明書顯示，公司擬公開發行不超過4046.29萬股（未考慮公司A股發行的超額配售選擇權）。本次發行全部為新股發行，原股東不公開發售股份，本次發行股份數量占發行后總股本的比例不低于25%。公司擬使用募集資金合計6億元，其中，高精密數控裝備產業化項目擬使用募集金額約3億元、金剛線產業化項目擬使用募集金額約8000萬元、研發技術中心擴建項目擬使用募集資金約4000萬元、補充流動資金約1.8億元。

　　其中，高精密數控裝備產業化項目建設完成后將具備年產500臺（套）高精密數控裝備的產能。項目產品將主要應用于光伏行業、半導體行業、磁性材料行業、藍寶石行業的高硬脆材料加工環節。

　　金剛線產業化項目目的是擴大公司高硬脆材料切割耗材的生產規模、降低生產成本、提高產品制造工藝水平、提高產品的質量。項目建設完成后將具備年產320萬千米金剛線的產能。

　　研發技術中心擴建項目是基于公司的中長期發展戰略提出的，目的是提升和改善公司金剛線切割技術相關在研新產品的研發測試條件，縮短新產品研發周期、提高新產品研發質量。項目建成后將與企業現有技術中心共同組成新的技術中心。

　　根據測算，到2021年公司流動資金缺口預計為1.99億元，本次擬補充流動資金金額未超過流動資金缺口額度。

　　下游存政策風險

　　公司光伏切割設備是下游光伏行業硅片制造企業的核心生產設備，產品的銷量與硅片制造企業的固定資產投資規模直接相關；公司金剛線產品是光伏行業硅片制造環節的核心耗材，產品的銷量與硅片的產量直接相關；硅片制造企業的固定資產投資規模及硅片產量主要受光伏發電新增建設規模和光伏發電政府財政資金補貼規模、光伏發電上網電價補貼強度等國家宏觀調控政策的影響。

　　近年來，光伏發電技術進步和成本下降速度明顯加快，全球光伏發電建設規模不斷擴大，正處于產業發展朝陽期，保持了巨大的發展潛力。截至2018年末，全球光伏發電累計裝機規模達到511GW，2016年至2018年全球光伏發電累計新增裝機規模達到281GW，占2018年末全球累計裝機規模的55%。光伏發電新增建設規模的快速增長，亦帶動公司業績在2016年至2018年快速增長。

　　光伏產業作為具有巨大發展潛力的朝陽產業，現階段部分光伏發電項目仍然需要依靠政府的扶持及補貼政策，產業市場化應用條件尚未完全成熟。近年來，部分國家對光伏發電的政府財政資金補貼規模、光伏發電上網電價補貼強度在逐步削弱，補貼持續快速“退坡”，并在短期內對光伏行業產生了較大不利影響，進而也對公司短期經營業績產生了重大不利影響。

　　2018年，受我國“531光伏新政”沖擊，我國光伏企業對2018年光伏發電新增建設規模的預期大幅度下降，進而導致2018年下半年各光伏企業的硅片擴產計劃取消或延后、硅片生產企業開工率大幅下降、光伏產品價格大幅下跌；上述情況亦導致公司光伏切割設備簽單金額在2018年下半年大幅下降，導致2018年下半年公司金剛線產品平均售價較2018年上半年下降超過45%。

　　公司表示，受“531光伏新政”及光伏發電技術進步影響，2018年下半年以來，光伏發電成本快速下降，海外光伏發電建設規模快速上升、國內光伏“平價上網”、“競價上網”項目建設規模快速增加，光伏行業正由政策驅動發展階段轉入“平價上網”過渡階段。然而，如若光伏發電建設規模大幅不及預期，或將在一定期間對公司收入規模、產品售價、銷量及毛利率水平產生重大不利影響，公司或將出現經營業績大幅下滑甚至虧損的風險。