報道，隨著上市公司上半年業績預告和業績報告進入密集披露期，消費型鋰電池廠商的業績也逐一呈現。

8月9日晚間，欣旺達披露半年度報告，2021年上半年實現營業收入156.82億元，同比增長36.25%；實現歸屬母公司凈利潤6.17億元，同比增長10391.43%。相比之下，德賽電池的業績預期略顯遜色，預計2021年上半年實現營業收入約76.85億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.50-2.75億元，同比增長43.87%-58.26%。

在資本市場，截至8月18日，欣旺達市值達到649億元，德賽電池為120億元，明顯可見，欣旺達市值已是德賽電池的5.4倍。造成業績和市值的差距背后，主要是業務布局和發展戰略的巨大差異。

欣旺達業績爆發，德賽電池增長乏力

整體來看，無論是營收規模還是成長性，欣旺達都遙遙領先，并在近幾年也都保持領先地位。在手機數碼以及筆電的助力下，今年上半年凈利潤更同比暴增超103倍。其中，手機數碼類鋰離子電池模組業務實現收入93.95億元，同比增長42.50%；筆記本電腦電池業務收入21.87億元，同比增長29.30%；智能硬件業務收入19.35億元，同比下降6.03%。

至于德賽電池，業績的推動主要依賴2020年完成對主要子公司惠州電池和惠州藍微各25%少數股東權益的收購，并非自身業務收入的增長。

盡管如此，二者業績仍都實現了同比增長，這也顯現出消費電子市場的回暖跡象。

2021年上半年，隨著宏觀經濟的改善，在5G智能手機需求的驅動下，全球消費手機市場正在逐漸復蘇。IDC數據顯示，2021年第二季度全球智能手機出貨量為3.13億部，同比增長13.2%，預測2021年全球智能手機出貨量將達13.8億部。筆記本市場同樣如此，據IDC數據，2021年上半年全球平板電腦出貨量8040萬臺，同比增長24%。SA同樣指出，2021年上半年全球筆記本電腦出貨量13380萬臺，同比增長41%。

另一方面，也由于2020年上半年受疫情影響，致使公司業績均出現不同程度的停滯或下滑，同期基數水平較低所致。

回顧2020年上半年，疫情導致下游需求低迷，二者的營收增長幾乎停滯，同比增長幅度都不足10%；凈利潤則是欣旺達的降幅最大，高達97%，僅有0.06億元的凈利更是險些出現虧損。

到了2020年年末，二者的業績均有所回暖，不過疫情余韻未散，欣旺達業績的同比增幅仍較往年有所減少，僅有7%。不過，盡管德賽電池的智能手機鋰電池業務出現下滑，但智能穿戴類設備、筆記本電腦電池業務仍實現增長，這也使其2020年業績成長性相對較優。

業務布局差異：專注還是多元？

除了營收規模存在差距之外，二者在資本市場的表現也截然不同。截至8月18日，欣旺達市值達到649億元，德賽電池為120億元，可以明顯看出，目前欣旺達市值已是德賽電池的5.4倍，而這背后的原因，主要是業務布局和發展戰略的巨大差異。

對于欣旺達和德賽電池而言，二者都是消費電子行業龍頭，主要收入也都來源于智能手機鋰電池產品。從過往業績來看，2017年之前，德賽電池的營收一直都遙遙領先，此后局面調轉，欣旺達營收開始高速增長并超過德賽電池，后者卻不溫不火，近幾年營收始終都未突破200億元。

從客戶角度來看，盡管二者均打入了蘋果供應鏈，但欣旺達在被蘋果“拋棄”后并未一蹶不振，而是在手機電池的基礎上，大力布局筆記本電池、動力電池、智能硬件等領域；反觀始終是蘋果供應商的德賽電池，則堅持于手機電池及配件領域，也就造成營收結構相對單一。尤其在蘋果的強大影響下，對大客戶的依賴日益加深，其業績走勢也印證了“成也蘋果，敗也蘋果”的困境。

相應的，二者的毛利率水平也相距甚遠，由于嘗試多元化業務模式，欣旺達近年來的毛利率一直維持在15%左右，德賽電池則不足10%，常年在8%左右徘徊，且在2016-2018年三年間連續下滑，由9.71%降至8.20%。

其實早在2015年，德賽電池就曾對毛利率的逐年下降作出解釋。據其稱主要是智能手機主要客戶電池采購模式發生變化，由下單給電芯廠改為下單給電池封裝廠，因此子公司惠州電池需要向電芯廠采購電芯，而電芯成本價值超過整個電池價值的50%，也就造成其毛利率出現較大下滑。此外，激烈的價格競爭也是導致其毛利率下降的主因，對此其聲稱將提高非智能手機類電池產品的營收占比。

不過據2020年年報顯示，其營收仍主要來源于以智能手機為代表的消費類電子鋰電池產品，這不僅意味著其對蘋果較高的依賴度，也體現出近些年在其他鋰電池應用領域的拓展似乎收效甚微。

太平洋證券認為，在今年上半年手機寡淡的市場背景下，欣旺達手機數碼類電池得以高速增長實屬不易。隨著下半年安卓旗艦機型逐漸釋出，手機電池業務的成長有望延續。同時，筆電市場在全球疫情的大環境下，近兩年一直保持著比較高的出貨基數，未來隨著國產品牌華為、小米等先機進入筆電市場，本土增量繼續擴大，持續成長也有充分保障。（Jack）

,娜妲莉的情人,CHINESE小鮮肉飛機,暖陽 http://www.cityruyi.com/lm-2/lm-3/6255.html