不管是磷酸鐵鋰電池再次壓倒三元鋰電池，還是三元鋰電池占據主導，最核心的鋰材料價格一直在飛漲。

正負極材料、電解液、隔膜和集流體是鋰電池最為關鍵的幾種原材料，最為關鍵的是正極材料，包括了碳酸鋰、氫氧化鋰等。據相關機構統計，截止到8月24日，電池級氫氧化鋰價格為12.75萬元/噸，本月漲幅已達27%；電池級碳酸鋰價格為11.3萬元/噸，本月漲幅已達24.18%。2021年以來，電池級碳酸鋰價格由1月初的5.15萬元/噸上漲至11.3萬元/噸，漲幅已近120%。

在如此瘋狂的行情推動之下，處于電動汽車最核心的動力電池行業勢必將面臨強大的洗牌壓力。

鋰電池需求急速增加

動力電池需求的增加源于回暖的新能源汽車銷量。盡管有新冠疫情的影響，2020年新能源汽車銷量仍然實現了10.9%的增長。2021年以來，新能源汽車銷量增速加快。進入8月份以來，新能源汽車產銷分別完成9.9萬輛和10.1萬輛，同比分比增長39%和49.5%。整個1-8月，新能源汽車產銷分別完成60.7萬輛和60.1萬輛，同比分別增長75.4%和88%。

作為新能源汽車動力核心的動力電池，其成本占整車總成本近40%，其中正極材料又占到整個動力電池的三四成。現有的正極材料有兩種，分別是磷酸鐵鋰和三元鋰，前者占有穩定性、性價比高等優勢，后者則具有高能量密度。

新能源汽車的行情高漲帶來了動力電池的裝車量大增。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，7月我國動力電池裝車量11.3GWh，同比上升125.0%，環比上升1.7%。其中，三元電池共計裝車5.5GWh，同比上升67.5%，環比下降8.2%；磷酸鐵鋰電池共計裝車5.8GWh，同比上升235.5%，環比上升13.4%。

因為技術的提升，磷酸鐵鋰電池在多個領域開始發力。在兩輪電動車領域，磷酸鐵鋰電池也正在取代過去使用的鉛酸電池。盡管其價格是鉛酸的2倍，但在能量密度和循環壽命表現上，都高出后者4倍，單次循環使用成本遠低于鉛酸。

同時，在碳中和驅動下，風電、光伏裝機量增長均帶來儲量鋰電需求。目前，國內市場使用的儲能電池幾乎全部為磷酸鐵鋰電池。根據GGII數據，2020年中國儲能電池出貨量為16Gwh，同比增長68.4%，預計到2025年中國儲能鋰電池出貨量將達到68GWh，是2020年的4.2倍，年復合增速超過 33%。

目前，磷酸鐵鋰和三元材料中的中低鎳正極材料主要為碳酸鋰，而氫氧化鋰主要用于生產三元材料中的高鎳正極材料。

磷酸鐵鋰需求的增長直接帶動了上游原材料碳酸鋰的增長，目前碳酸鋰的漲幅已遠超磷酸鐵鋰的漲幅。

另一種原材料氫氧化鋰也隨著三元鋰電池高鎳化的發展而需求大增，其均價已經超過碳酸鋰。其主要的驅動力就是海外高鎳三元電池車型逐漸放量，使得氫氧化鋰出口訂單增加。

供應不匹配 行業洗牌成必然

與需求高漲相對應的就是產能的緊缺。安泰科統計數據顯示，7月我國碳酸鋰產量1.9萬噸，環比下降10%，原因是部分冶煉廠檢修。而其下游的磷酸鐵鋰產能一直在低位徘徊，處于供不應求的狀態，貝特瑞、德方、萬潤等龍頭企業都出現降庫存的現象，寧德時代和比亞迪兩家單月需求量就超出4萬噸，超出預期的需求量直接導致磷酸鐵鋰持續緊缺，而大規模的生產可能會在年底或明年初期，短期內無法緩解磷酸鐵鋰相對緊缺狀態。

在氫氧化鋰方面，按照興業證券的分析，主要氫氧化鋰新增產能已于2020年四季度上量完畢（包括天宜鋰業2萬噸產能、雅化集團雅安工廠2萬噸產能等），2021年爬坡產能僅剩贛鋒鋰業5萬噸馬洪三期項目、廣西天源2.5萬噸產能等。其余產能均預計于2021年下半年投產，但考慮到氫氧化鋰量產需要一定爬坡周期，同時進入下游產業鏈需要一定的認證周期，預計2021年氫氧化鋰新增供應相對有限。

并且，通過日韓等國際電池廠認證的高端氫氧化鋰產能主要集中在幾家龍頭企業，產能相對集中，供應緊缺。

如果再往上游溯源，按中金公司預測，全球鋰需求將從2021年的43萬噸LCE（碳酸鋰當量）增至2025年的150萬噸LCE；供給端方面，長期來看，鋰資源開發不確定性較高，供給響應速度或難匹配需求增長，預計全球鋰供給將從2021年48萬噸LCE增至2025年148萬噸LCE，滯后于需求增長。

鹽湖和鋰礦山作為目前鋰資源的來源，按全球的供給量來看，澳洲鋰礦占50%，南美鹽湖占40%，中國的鹽湖和礦山占10%。而在近期，因為主產地澳大利亞和智利受疫情影響較為嚴重，影響到鋰的生產。

我國鋰資源并不稀缺，但有效開發不足，原料對外依賴度高。據相關數據，截至2019年末，中國鋰儲量/資源量分別為100/450萬金屬噸，全球排名第4/6位，屬于第二梯隊。而2019年我國鋰原料產量約7500金屬噸，占全球比例僅10%。當年基礎鋰鹽冶煉產能卻高達全球的71%，鋰鹽出貨量占全球消費量的49%，比例遠高于10%，意味著我國大量的鋰原料需要從國外進口。

天風證券指出，國內下半年存在5.43萬噸鋰鹽缺口，同時7-8月為頭部大廠投產旺季，如德方納米4萬噸磷酸鐵鋰產線已于7月5日投產，富臨精工5萬噸磷酸鐵鋰產線即將于8月投產，在國內碳酸鋰產量環比下降的背景下，短期新建正極項目投產將加劇供需失衡，進一步驅動鋰鹽價格上行。因此，下半年鋰鹽供給相對緊張。

承受了如此之大的價格壓力，動力電池的漲價已經迫在眉睫。據此前媒體報道，鵬輝能源、卓能新能源、橫店東磁、遠東電池、德朗能等多家企業已發布漲價通知。寧德時代雖然對漲價傳聞進行了辟謠，但是也表示會對此問題進行考慮。

如果要頂住漲價的壓力，就要在上游原材料和礦產資源上進行布局，買礦因此成為不少企業選擇的出路之一。

在此方面，寧德時代是布局最早的企業之一，在2018年就曾參與北美鋰業等海外公司的鋰資源投資,隨后還參與了加拿大Neo Lithium、澳大利亞Pilbara等公司的鋰礦和碳酸鋰項目投資。2020年，寧德時代還參與了湖南裕能、江西升華等磷酸鐵鋰材料企業的增資。

此外，贛鋒鋰業也于近日完成了對Bacanora公司的收購，獲得了墨西哥的Sonora鋰黏土項目。至此，贛鋒鋰業完成了全球范圍內的資源布局，在澳大利亞、阿根廷、墨西哥、愛爾蘭和中國青海、江西等地持有多處優質礦源。

不過，購置礦產畢竟是頭部企業的行為，大部分中小型企業還是無力參與的。對于他們而言，原材料漲價、毛利率下滑會進一步壓縮其生存空間。由此可以預見，動力電池行業的洗牌會進一步加劇。（艾禾）

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