9月5日，北京證券交易所（下稱“北交所”）公布首批公開征求意見的三件基本業務規則，分別為《北京證券交易所股票上市規則（試行）》、《北京證券交易所交易規則（試行）》、《北京證券交易所會員管理規則（試行）》。這三件規則是證券交易所履行法定職責，按照《證券法》規定必備的基本規則，構建了公司監管、證券交易和會員管理的基本制度框架。

具體來看，《上市規則》包括發行上市、持續監管、退市機制、監管處理等四部分主要內容。其中，針對企業發行上市，《上市規則》明確了上市條件與程序、上市保薦與持續督導、募集資金管理等內容。

那么北交所的上市門檻如何？有多少新三板半導體行業企業有望登陸北交所？投資者又將如何參與交易？

據了解，《上市規則》對股票發行上市的要求是：平移精選層進入條件作為上市條件。即：在新三板連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司，符合預計市值、財務標準等條件，經中國證監會注冊，完成向不特定合格投資者公開發行后，公眾股東持股比例等達到相應要求的，可以在北交所上市。

北交所對市值及財務指標具體設計了4套標準，發行人符合其一即可。具體標準如下：

（一）預計市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于8%；

（二）預計市值不低于4億元，最近兩年營業收入平均不低于1億元，且最近一年營業收入增長率不低于30%，最近一年經營活動產生的現金流量凈額為正；

（三）預計市值不低于8億元，最近一年營業收入不低于2億元，最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入合計比例不低于8%；

（四）預計市值不低于15億元，最近兩年研發投入合計不低于5000萬元。

而在新三板掛牌的企業中，有不少是半導體產業的相關優質標的。據此前不完全統計，目前新三板半導體企業數量有近百家，其中，在IC設計領域企業占比為33.68%；PCB領域企業占比為25.26%；功率器件領域企業占比為18.95%；被動元件企業占比為13.68%；半導體材料企業占比為8.42%。

根據北交所對發行人的上市標準，具體來看，在IC設計領域，海和科技、晟矽微電、友潤電子、廣芯電子、海和科技、聚芯芯片等超10家公司營收均超過1億元；在功率器件領域，深深愛、芯諾科技、思存科技、星海電子等7家公司營收超過1億元；在半導體材料及被動元件領域，包括泰嘉電子、銘凱益、宇球電子及匯創達等多家企業均達到北交所上市門檻。

屆時，上述半導體產業鏈企業在新三板創新層連續掛牌滿12個月后，按照相關流程，即可申請在北交所上市。

而對于投資者最為關心的交易制度，北交所的設計思路為：《交易規則》整體延續精選層以連續競價為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報規則、價格穩定機制等其他主要規定均保持不變，不改變投資者交易習慣，不增加市場負擔，體現中小企業股票交易特點，確保市場交易的穩定性和連續性。與精選層交易制度相比，北交所《交易規則》僅做了發布主體、體例等適應性調整，內容沒有變化。

交易方式上，北交所股票可以采取競價交易、大宗交易、協議轉讓等交易方式。

漲跌幅限制上，一是實行30%的價格漲跌幅限制，給予市場充分的價格博弈空間，保障價格發現效率。二是上市首日不設漲跌幅限制，實施臨時停牌機制，即當盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，復牌時進行集合競價。

申報數量上，連續競價期間，對限價申報設置基準價格±5%的申報有效價格范圍，對市價申報采取限價保護措施。買賣申報的最低數量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增。單筆申報數量不低于10萬股或成交金額不低于100萬元的，可以進行大宗交易。

交易監管上，規定股票交易的重點監控范圍和異常交易行為類型，以及對違規主體采取的自律監管措施和紀律處分。明確股票異常波動認定標準，最近 3 個有成交的交易日以內收盤價漲跌幅偏離值累計達到±40%的屬于異常波動，北交所進行交易信息公開。（校對|Arden）

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