報道，隨著中國LED封裝行業(yè)競爭加劇以及封裝器件價格下降等因素，大多數競爭力不強、研發(fā)實力弱的中小企業(yè)迫于市場壓力逐步退出市場。高工數據預測，2020年中國LED封裝企業(yè)數量已經從2014年峰值的1532家，降至目前的200家左右。

不過，基于下游旺盛的市場需求，封裝廠商紛紛展開擴產，營收規(guī)模也得以不斷增長。江西兆馳光元科技股份有限公司（以下簡稱：兆馳光元）便是其中一員，日前已提交招股書擬創(chuàng)業(yè)板上市。

招股書顯示，擴產后的兆馳光元產能和產量大幅提升，營收穩(wěn)步增長，不過，與此相對的卻是凈利潤的逐年下滑，這與其毛利率降低不無關系。受下游產品競爭帶來的降價壓力，以及客戶壓價，兆馳光元的產品售價也不得不連年下降，故造成其毛利率持續(xù)下滑且不及同行。而用低價搶占市場的手段，除了會擾亂市場秩序，也映射出其產品競爭力的羸弱。

毛利率被同行甩在身后

據招股書，兆馳光元主營業(yè)務為LED器件及其組件的研產銷，專注于LED封裝制造業(yè)，主要服務于LED背光、LED照明以及LED顯示三大主流應用領域，同時也積極拓展上述應用領域中新型顯示、智能照明、健康照明、植物照明、汽車照明等細分新興市場。

下游客戶主要面向電視機品牌及其制造企業(yè)、LED照明燈具及RGB顯示屏制造企業(yè)，兆馳光元已與三星LED、京東方、TCL、創(chuàng)維、康佳、三雄極光、陽光照明、億光電子、隆達電子、洲明科技、利亞德、奧拓電子等國內外知名客戶建立合作關系。

2018年至2021年上半年，兆馳光元分別實現營業(yè)收入15.52億元、16.96億元、23.38億元、14.82億元，2019年和2020年主營業(yè)務收入分別同比增長10.45%和36.79%；對應凈利潤為1.37億元、1.35億元、1.07億元、1.23億元，2018年至2020年處于逐年下滑趨勢。

觀察招股書，兆馳光元營收得以不斷增長的主要原因是受益大規(guī)模擴產，產能和產量得以大幅提升，且RGB顯示、Mini LED背光、植物照明等LED新興市場空間不斷增長所致。

不過，從產品構成來看，其優(yōu)勢產品LED背光器件及組件的營收占比卻于今年上半年急劇下滑。據招股書，2018年至2021年上半年，LED背光器件及組件收入分別為6.45億元、8.55億元、9.98億元，對應營收占比分別為42.57%、51.08%、43.62%和26.40%。

兆馳光元解釋稱，今年上半年營收占比下滑，主要受到面板等原材料漲價影響，電視機廠商售價提高，抑制了終端市場需求，導致電視機出貨量減少，故LED背光市場需求也相應減少。

市場的冷清也對其毛利率和產品售價造成負面影響，近年來，其綜合毛利率分別為15.01%、13.81%、11.62%和15.29%，2018年至2020年呈明顯下滑趨勢。2020年以來，由于顯示驅動芯片和液晶面板供應緊張，背光LED市場需求減弱，降價壓力由供應鏈向上游逐級傳導，其產品售價的降幅大于原材料采購價格的降幅。同時，2018年末，為獲得更多客戶，其對照明LED器件產品進行了讓利，也拉低了整體毛利率。

更為嚴峻的是，與同行國星光電、鴻利智匯、瑞豐光電和聚飛光電相比，行業(yè)毛利率均值為22.13%、23.37%、20.03%、20.22%，兆馳光元毛利率可謂遠遠落后于行業(yè)平均水平。盡管其解釋系由于同行業(yè)務還包含手機背光產品等高毛利率、高附加值領域，但從細分產品領域比較，兆馳光元毛利率仍大幅落后同行。

產品售價接連下滑

毫無疑問，造成其毛利率整體下滑及落后于同行的重要因素，就是產品售價。

分別來看，報告期內，兆馳光元LED背光器件產品的銷售單價分別為125.81元/KP、134.02元/KP、91.19 元/KP和74.56元/KP，呈先升后降趨勢。在降幅上，2020年和2021年上半年該產品單價分別同比下降31.96%和18.23%，前者由于其售價未包括部分客供材料的價值，后者則是原材料降價且客供材料的高端產品占比持續(xù)提升所致。

LED背光組件產品的銷售單價則為4.47元/PCS、4.34元/PCS、4.18元/PCS和4.05元/PCS，后三個報告期期末分別同比下滑了2.91%、3.67%和2.97%。可見盡管其是三星LED、京東方、康佳、TCL和創(chuàng)維等客戶LED背光組件的主要供應商之一，但仍面臨下游電視機等產品競爭所帶來的降價壓力，以及客戶壓價現象。

LED照明器件產品價格的降幅更甚，期內售價分別為43.43元/KP、31.79元/KP、23.64元/KP和24.69元/KP，2019年和2020年同比降幅則達到26.81%和25.62%，則是其采取以降價手段搶占市場份額，并且原材料降價效應傳導至產品售價所致。

不過，單價降幅最大的產品當屬LED顯示器件，2019年-2021年H1，該產品的銷售單價分別為92.59元/KP、17.60元/KP和18.57元/KP，2020年同比降幅高達80.99%！其解釋，2019年單價較高，是由于該產品處于送樣階段，并以單價較高的Mini RGB顯示產品為主。而2020年售價暴跌，主要是疫情削弱了國際客戶對單價較高的Mini RGB顯示產品的需求，其只能銷售單價較低的小間距系列產品。

觀察發(fā)現，盡管其產品單價在持續(xù)下滑，但銷量卻保持了大幅增長，并帶動其營業(yè)收入飛速上升，顯然是一種用低價搶占市場的手段。其實對于LED照明器件產品價格的下降，其已直言：“自2018年末開始積極推廣標準化產品，實現規(guī)模化生產降低生產成本，因此降低售價以積極搶占市場份額。”

此外，其部分產品單價的下滑也是受下游市場競爭帶來的降價壓力，以及客戶壓價所致，而這都進一步證實了其用價格換市場的行為，其議價能力也令人質疑。另外，此舉不僅令其毛利率連續(xù)三年呈下滑走勢，更是被同行遠遠甩在身后，產品競爭力何在？更何況，低價競爭也并非長久之道，亦會對行業(yè)市場造成不利影響。（日新）

,街頭搭訕,經典短篇散文,turing phone http://www.cityruyi.com/lm-2/lm-3/11617.html