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今年以來，我國新能源汽車產業延續去年景氣走勢，根據中汽協數據，1-2月累計銷售新能源乘用車74萬輛，同比增長155.8%；新能源商用車也同比增長125%，達到2萬輛。受下游市場利好推動，上游鋰材多家企業1-2月業績暴漲。

不過下游主機廠卻壓力重重，比亞迪、蔚來、小鵬、理想、特斯拉等主流新能源汽車品牌均已進行不同幅度上調價格，其中特斯拉更是出現8天3連漲的瘋狂舉動。乘聯會秘書長崔東樹表示，上游材料持續漲價，勢必會影響下游車企盈利，預計今年新能源汽車車企的日子會比較艱難。

鋰材產業鏈企業1-2月業績爆表

近期是上市公司發布2021年年度業績的集中期，各企業上年度業績預告及年度報表陸續出爐，而令筆者意外的是，部分鋰材產業鏈企業還同步發布了1-2月，甚至是1季度的業績預告，盤點發現，多家鋰材產業鏈企業今年以來業績同比暴漲。

行業周知，2021年我國新能源汽車產業超預期發展，年度新能源乘用車銷量達到331萬輛，同比增長183%。進入2022年以來，雖然新能源購車補貼退坡，但新能源汽車行業仍延續此前良好勢頭，繼續保持高速增長趨勢。根據中汽協數據，今年我國1-2月累計銷售新能源乘用車74萬輛，同比增長155.8%；新能源商用車也同比增長125%，達到2萬輛。行業預測，今年新能源汽車銷量有望達到550萬輛以上，全年新車滲透率有望突破20%。

在行業持續景氣下，上游鋰電材料產業鏈企業受益快速成長，天賜材料、多氟多、杉杉股份、贛鋒鋰業、天齊鋰業、永興材料、當升科技、振華新材、石大勝華等多家產業鏈企業2021年業績超預期增長，部分企業不僅扭虧為盈，凈利潤還創下歷史新高。其中多氟多2021年凈利潤同比增長近25倍，杉杉股份同比增長超23倍。

進入2022年以來，這些企業繼續保持景氣發展勢頭，其中多氟多1季度盈利同比增長超6倍；永興材料1-2月凈利潤同比增長近7倍；天賜材料、杉杉股份、贛鋒鋰業、天齊鋰業等企業，1-2月凈利潤同比也有3-5倍增長；當升科技、振華新材、石大勝華等企業雖然增速較“慢”，不過凈利潤也有1-2倍的同比增速。

鋰電材料概念股從去年至今業績暴漲，已成為A股的一道靚麗風景線。

多家鋰材產業鏈企業業績暴漲（來源：整理）

關于業績超預期增長的原因，多氟多表示，主要受益于新能源行業發展趨勢持續向好影響，公司新材料業務板塊的核心產品六氟磷酸鋰市場需求旺盛，隨著新增產能逐步達產，盈利能力大幅提升。有業內人士表示，目前碳酸鋰、六氟磷酸鋰等原材料已處于緊缺狀態。

電解液供應商天賜材料也表示，受益行業景氣，公司鋰離子電池材料電解液產品銷量與價格同比均有較大幅度增長，目前主要產品產銷兩旺；加上新建產能爬坡順利，主要原料自產率穩步提升，取得了良好的經營業績。

負極材料同樣供不應求，杉杉股份表示，負極材料業務下游市場需求持續旺盛，公司滿產滿銷仍無法滿足市場需求；同時，其全品類負極產品均有提價，也帶來了更高的利潤空間。為滿足市場需要，杉杉股份已在加快擴產計劃，預計明年投產。

碳酸鋰供應商贛鋒鋰業表示，受下游需求強勁驅動，其鋰產品產銷量及售價均有明顯提升，目前已有產能碳酸鋰4.3萬噸/年，氫氧化鋰8.1萬噸/年；其同時在積極布局擴產，其中阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖項目預計下半年投產，馬洪工廠四期項目也將提前至今年7月投產，以滿足市場旺盛需求。

其他企業也均受益于新能源產業持續景氣產銷兩旺，產品售價提升帶來可觀利潤。

下游企業極限承壓漲價

上游鋰材產業鏈企業受益業績暴漲，卻讓下游主機廠叫苦不迭。據不完全統計，目前已有20多家汽車品牌通過不同方式對旗下車型進行漲價。

3月15日，比亞迪再次對旗下王朝網和海洋網相關新能源汽車車型進行3000元-6000元不等的調價；小鵬漲幅為1萬-2萬元不等；哪吒為3000元-5000元不等；極氪001上調8000元；蔚來上調4860元-5400元不等；特斯拉8天內3輪漲價超過2.1萬元；威馬上調7000元-2.6萬元不等；零跑T03也上調9100元。

更重要的是，由于動力電池供應緊張，各車企品牌的交付周期還在不斷拉長，其中零跑、特斯拉、蔚來、理想、問界等多個品牌旗下多個車型已無現車，部分車型交付周期拉長到了25周以上。

需要指出的是，本土新能源汽車領軍企業之一的比亞迪，年前在手未交付訂單約為15萬輛，目前已大幅積壓至40萬輛，有準車主表示，“本來想買比亞迪，結果不僅漲價，交車還要好幾個月；想換其他品牌，結果發現其他車企也是類似情況。”據了解，目前很多車型還取消了現金優惠。

事實上，這已是近期各汽車品牌的第二輪集中漲價，去年底至今年1月，各車企在談及首輪漲價原因時仍遮遮掩掩，以“購車補貼退坡”為由調價，不過筆者在《【芯智駕】鋰材價格瘋漲推高造車成本，新能源汽車被動進入漲價期》一文中已做過分析，上游原材料漲價才是導致汽車漲價的主要原因。

本輪調價，包括比亞迪、哪吒、小鵬等車企在內均直接表示：受上游原材料價格上漲及供應鏈供貨緊張等因素影響上調價格。

據了解，目前電池級碳酸鋰價格已漲至52萬元/噸的高位，較今年1月1日上漲超過73%；其他原材料也處于大幅漲價狀態，業內人士表示，“廠家報價基本上是一天一個價格，而且鋰鹽價格每周漲個幾萬塊錢已成常態，假如我上午沒拿貨，那下午再想以這個價格拿貨可能就拿不到了。”

上述人士進一步分析認為，今年動力電池產業鏈漲價對車企的成本影響明顯，已導致整車制造成本上漲了10%-20%，單車漲幅在萬元左右。乘聯會秘書長崔東樹認為，“原材料價格上漲對新能源汽車市場確實帶來了較大影響，勢必會影響下游車企盈利，預計今年新能源汽車車企的日子會比較艱難。”

不僅如此，上游鋰材價格仍在維持上漲趨勢，有動力電池企業人士表示，目前鋰材報價已經接近承壓極限，特別是磷酸鐵鋰方面，“市場的抵觸情緒很大，長單的采購成本低一些，待長單完結后就要考慮是否接受市場的高價，如果不接受價格高的單子就會面臨減產、停產。”

不過“新能源汽車漲價并非孤立事件，傳統燃油車從去年開始也在漲價。”芯旺微工業與汽車銷售總監胡越強表示，另外，近期油價大幅上漲導致用車成本上漲，也促使潛在購車者傾向于選購新能源汽車。

上述鋰電業內人士認為，“車企跟進漲價體現了暢銷品牌訂單充沛、需求信心足，從漲價幅度來看較好地對沖了電池漲價的影響。”乘聯會秘書長也表示，短期的價格波動不會對今年的550萬輛的銷量目標預期造成較大影響。

而對于上游鋰材價格何時下調，上述動力電池企業人士表示，“二季度可能會出現拐點，但如果新能源汽車市場熱度持續，車企也能繼續承受成本上漲的壓力，那么今年下半年可能都不會出現價格下滑的現象。”

（James）

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