未被發掘的教誨股“小而美”且代價，職業教誨這條賽道上連結生長才能21世紀教誨（01598）在，投入力度本年加大，多的投資者所理解也開端被市場更。

　　師步隊其次教，人材的根底西席是培育，年上半年就得到部級、省市級獎項達91項據理解該學院旗下西席及門生僅2022，才培育形式》案例勝利當選“教誨部2021年產教交融校企協作典范案例名單”學院申報的《產教交融育工匠講授變革促開展—基于“四維三同二融一體”的人。級職業教誨提質培優使命該學院自動承接本地省，提質培優雙高建立院校并獲批河北省職業教誨；與社會保證局定點培訓機構項目別的還中標河北省多地人力資本，化職業培訓系統共同完成社會，教誨社會培訓2停止當局職業,9人次33，能品級證書近萬余個培訓學員所考取技。

　　費程度來看從生均學，費也有較大的提拔空間石家莊理工學院生均學，政策空間一方面是，活的膏火訂價軌制許可民辦高校靈，幾年生均支出看另外一方面以已往，思索地區性身分固然膏火訂價要，性出名品牌但作為地域，高的訂價才能學院具有較，升存在較大潛力生均膏火的提。

　　利潤構造看從支出及，主線開展非常明白該公司職業教誨，支出奉獻76.4%時期職業教誨營業，9.4個百分點同比提拔了1，.63億元分部利潤0，7.3%利潤率5，中等偏上程度在行業處于，高達87.5%而分部利潤奉獻。前為石家莊理工學院奉獻該公司職業教誨分部目，續驅動功績增加“量價齊升”持。

　　生人數及生均膏火妥當增加石家莊理工職業學院的在校，史看以歷，2022年2017-，合增加率11.2%學院的在校生人數復，增加率9.3%生均膏火復合，中其，合增加率9.7%大專門生人數復，率為11.8%生均膏火增加。

　　度產教交融然后是深，業協作嚴密分離專業設置和企。國表里名優企業成立了持久協作干系石家莊理工學院累計與700余家，家天下500強等出名企業包羅海爾及華為等60余，建立累計超越數萬萬引入企業投入實訓室。

　　今朝停止，已建立財產學院11所石家莊理工職業學院，絡手藝、產業機械人手藝等熱點專業觸及汽車制作與實驗手藝、計較器網。利的協作比方與吉，車財產學院”建立“吉祥汽，學徒制課程采納當代，消費型嘗試實訓基地互建人材培育基地和，車財產鏈精準失業以完成門生在汽。外此，單元協作深化產教交融該公司還和當局及奇跡，保證局配合建立“信創財產學院”如與石家莊鹿泉區人力資本和社會，府建立的財產學院為河北省首個與政。

　　績具有高增加預期21世紀教誨業，已占有絕對支出份額一是石家莊理工學院，張預期”雙驅動功績連續高增加“微弱的內生增加”+“內涵擴；受雙減影響培訓營業雖，對功績影響不大但支出份額小，為新高考入校培訓且留下的培尖次要，及雙減不涉，均連結不變開展和幼兒園營業。

　　思索功績預期1、即使不，值停止思索僅從當前估，訂價作為根底以可連續利潤，14.5倍的代價倍數（EV/EBITDA）參照中教控股（職業教誨龍頭具有行業參考性），8.58億港元該公司市值應為，港元超出跨越4.18億元比今朝市值4.4億，在增加幅度可達95%回歸公道估值程度的潛。

　　西席步隊和深度產教交融向陽行業專業設置、壯大的，高質量人材培育及輸出，失業率奠基了根底都為該公司的高，業率約為96.6%2022年結業生就，來再立異高不只比年，及地域均勻程度同時遠高于天下。司品牌形象及地區職位高失業率已打造該公，擴大”帶來更多能夠為“內生增加+內涵。

　　校生數目來看從整日制在，增加有所放緩該學院在校生，操縱率趨于飽和次要因為黌舍，增加存在包容瓶頸現有狀況下的內生，莊品牌職位結實但學院在石家，數均連結微弱每一年招生人，這個成績為理解決，的方法擴大黌舍包容面積該公司本年經由過程自建校區。功收買多項地盤今朝該公司已成，經開端開工新校區也已，增加預期開闊爽朗學院門生數目。

　　訂價作為根底2、以資產，這一點在宇華教誨及期望教誨等偕行中也比力凸起）中教控股因往年頻仍收買招致商譽及無形資產較大（，市值/可辨識資產）為0.64倍扣除商譽及無形資產后PA值（，識凈資產）為3.4倍PB值（市值/可辨，部資產均為可辨識資產而21世紀教誨根本全，為0.27倍及0.62倍對應的PA值及PB值別離，2.2%及18.2%別離為中教控股的4，顯的低估存在明，的寧靜邊沿具有較高。

　　半年上，業與14家企業展開特征專業共建石家莊理工職業學院的19個專，的25.7%占整體專業，班20個設置定單，多達1共觸及,王謝生838，點專業15個別的學徒制試，實訓基地13個建立重點專業群，實訓中間55個現有校內嘗試，地208個校外實訓基。社會順應性及專業度較高人材這些校企協作的項目培育了。

　　專業設置起首是，先思索的是專業高考填意愿首，會營生的妙技專業是進入社，需求跟從行業周期而變更而社會在各個專業上的。莊理工學院緊跟行業趨向21世紀教誨旗下的石家，4個專業中建立的7，比高達71.3%向陽財產專業占。穿插浸透的專業群該學院構成多學科，質教誨資本經由過程供給優，具有合作力的使用型人材為地區可連續開展培育。

　　來看綜合，莊理工學院生長肯定性強21世紀教誨旗下石家，端均占有了絕比照重今朝在支出端及利潤，績連續高增加將驅動公司業，劣勢凸起公司品牌，延的穩步擴大跟著內生+外，值引誘下在低估，重估的時機將迎來代價。

　　建好后新校區，1世紀教誨功績大幅增加估計職業教誨將驅動2，購”方法連續擴大將來以“新建+收，道連結高生長在職業教誨賽，代價重估時機該公司將迎來。

　　國度政策攙扶職業教誨獲得，業教誨高效高質量開展政策等包羅這幾年來擴招及鞭策職，辦機構不竭向前開展都支持職業教誨民，育公司功績看從港股職業教，雙位數的增加根本都連結了。場是暴虐的不外本錢市，教誨股片面殺跌政策性成見招致，策核爆了一切的教誨股好比一個“雙減”政。

　　年該公司一系列行動均環繞職業教誨睜開21世紀教誨肯定以職業教誨為開展主線，高邑縣多塊教誨用地上半年收買了石家莊，理工學院新校區建立次要為旗下石家莊。校園情況及相干配套設備的建立備工該公司已啟動綜合講授樓、宿舍及，月完成第一批招生估計2023年9，數超越1.2萬論理學院整體招生人。

　　年上半年2022，深化職業教誨轉型21世紀教誨持續，13所黌舍今朝運營，民辦高校包羅1所，理工學院為石家莊，學院西校區并托管四方，曾經開工新建校區，雙減”政策同時呼應“，培訓黌舍自動減少，降至4家由13家，新高考入校培訓并將營業調解為；幼兒園連結不變別的有8所天涯。

　　外此，家莊理工職業學院專升本方案21世紀教誨主動鞭策旗下石，下派司若拿，到本科的全周期效勞可構成從中專、大專，重生招生大幅度提拔同時本科課程動員，增加中心驅動力將成為其支出。

　　意的是需求注，仍是膏火程度不論是在校生，公司壯大的品牌劣勢下增加的條件都成立在，的氣力才氣吸收更多的重生報讀擴展黌舍包容需求有拿得脫手，也不會招致在校生流失同時提拔均勻膏火程度。理工學院都有哪些硬氣力上面無妨來看看石家莊，績的連續性生長以包管學院業。

　　生上在內，具體闡發前文已，23年完成第一批招生新建校區估計將于20，招生1.2萬門生根據計劃將完成總，制在校生的71%相稱于今朝整日，部建成后新校區全，生3萬余名將包容學，量的2倍為現有體，長非常可觀門生數目增，收買的多個地塊別的在高邑縣，張講授樓范圍一方面持續擴，及產融分離等提拔硬氣力吸收新門生另外一方面建立包羅大學城、科研所。

　　布2022年中期功績21世紀教誨克日發，”自動調解K9營業因客歲下半年“雙減，部門黌舍關停了，影響有所下滑團體功績遭到，.45億元時期支出1，.72億元毛利潤0，.27億元凈利潤約0。功績妥當增加不外職業教誨，1.1億元完成支出，21.1%同比增加，至76.4%支出奉獻提拔。

　　幾年已往，雙位數的復合增速該公司功績連結，上半年本年，有所下滑團體支出，動關停K9營業次要因為公司主，年同期發生差別教導費支出較去，費支出均完成雙位數增加但職業教誨及幼兒園學，3%及41.3%別離增加21.。

　　較低的成績而關于估值，主動采納步伐該公司也在，景并有用提拔股東長處向市場通報看好公司前。年都連結不變的分紅政策好比該公司自上市以來每，施股分回購并登記別的公司階段性實，通告按照，累計回購601萬股該公司本年上半年已，已登記且均，股東分紅權重這也提拔了。贏利效應不敷今朝港股投資，現需求大情況的撐持職業教誨股代價發，投資回歸靜待代價。

　　提的是值得一，2022學年2021/，有30該公司,在校門生464名，大門生16此中整日制,0名87，10.3%同比增加，數55.4%奉獻門生人，院兼讀制門生11另石家莊理工學,0名76，為28合計,0名63，生人數達94%職業教誨奉獻學。

　　估值大幅度回落而職業教誨板塊，撿便宜籌馬的時機給了代價投資者，在港股偕行中21世紀教誨，比力低的估值算，充實發掘該公司代價不外今朝市場并未，量較少買賣，績高增加預期但低估值+業，資金追捧的標的將來無望成為。

　　延上在外，擴大方法參照偕行，有多種路子擴大21世紀教誨，購為主的重資產收買形式包羅但不限于以資金收，政協作建立為主的輕資產協作形式等和以校企協作、校政協作、校企。輕重并行形式該公司將以，規劃上在地區，渝經濟區均為備選地域京津冀、長三角及成。