消息 12月27日，上交所正式受理了河北晶禾電子技術股份有限公司（以下簡稱：晶禾電子）科創板上市申請。

資料顯示，晶禾電子自成立以來一直致力于衛星導航相關系列產品及微波通信相關系列產品的研發、生產和銷售。公司主營業務產品及服務圍繞北斗衛星導航系統應用開展，配套服務于各類裝備及平臺的定位、導航、通信及其抗干擾應用。

應收賬款及存貨雙高

目前，晶禾電子主營業務產品抗干擾天線及射頻模塊在配套北斗系統應用自主可控、全國產化方面為國家主戰裝備定位導航抗干擾及應對特殊復雜環境方面提供了成熟穩定的技術產品及解決方案。

2018年至2021年上半年，晶禾電子實現營業收入分別為7852.42萬元、9443.63萬元、13075.73萬元、8220.73萬元，對應的凈利潤分別為2191.50萬元、2418.06萬元、4101.28萬元、3236.89萬元。

從產品來看，晶禾電子主要銷售產品為衛星導航產品和微波通信產品，其中，衛星導航產品主要由衛星導航抗干擾產品、衛星導航組件產品、衛星導航技術開發等構成；微波通信產品主要由微波通信器件和微波組件產品等構成。報告期內，公司的主要收入來源于衛星導航產品，其各年銷售占比分別為 85.89%、85.96%、93.98%、94.26%。同時，公司的主營業務以軍品銷售為主，報告期各期軍品收入占比均在95%以上。

值得提及的是，在營收增長的同時，晶禾電子的應收賬款及票據也快速增長。報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為7,872.79萬元、11,327.17萬元、14,052.10萬元、16,845.89 萬元，應收票據賬面余額分別為 3,553.97萬元、2,697.43萬元、5,374.26 萬元、4,624.01萬元。

對于應收賬款及票據增長，晶禾電子稱，一方面，公司下游客戶主要為各大軍工集團下屬企業、科研院所及軍工相關配套單位，受預算撥款進度、經費支付計劃、付款審批流程等因素影響，該類軍工行業客戶銷售回款周期普遍較長。另一方面，由于公司從事的軍品業務配套層級相對較低，產業鏈中的下游廠商需根據其客戶結算情況以及自身資金情況向上游廠商付款，因此回款周期較大程度上受產品所處配套層級的影響；公司在產業鏈內所處的配套層級較低（一般處于四級及以后配套地位），從而一定程度上導致公司回款周期進一步延長。

因此，若晶禾電子不能逐步提高應收賬款及應收票據管理水平，或宏觀經濟形勢、行業發展前景等因素發生不利變化導致客戶經營狀況發生重大困難，將有可能出現應收賬款及應收票據持續增加、回款不及時甚至壞賬風險，從而對公司經營業績造成不利影響。

同時，報告期各期末，晶禾電子存貨賬面金額分別為 3,001.16萬元、2,792.77萬元、5,259.54萬元、6,881.54萬元，占流動資產比例分別為18.00%、14.36%、19.78%、21.83%。公司存貨周轉率分別為1.29次、1.32次、1.20次、0.47次。

晶禾電子表示，在生產經營過程中，公司按照產品需求，考慮相關原材料的采購周期等因素，會適當提前安排部分原材料的備貨采購。但未來若出現不利變化、公司喪失相對競爭優勢、新產品開發或產品結構變化偏離市場需求等情形，則會對公司產品銷售帶來不利影響，形成存貨積壓；或相關原材料市場價值大幅下跌，則將可能導致存貨出現減值的風險，從而給公司經營業績帶來不利影響。

募資4.5億元投建天線等項目

招股書顯示，晶禾電子此次IPO擬募資4.5億元，投建于北斗抗干擾天線產業化建設項目、北斗抗干擾天線產業化建設項目、北斗抗干擾天線產業化建設項目以及補充流動資金。

其中，“北斗抗干擾天線產業化建設項目”將通過廠房建設、生產線建設、配套設施建設以及人員配置等，提高公司的生產效率與經營規模，擴大公司軍品產能。公司主要從事衛星導航技術、無線通信技術、微波射頻技術方面的研究以及相關產品的生產和銷售，公司現有產品體系分為衛星導航產品、微波通信產品兩大類，其中基于北斗衛星導航通信技術的抗干擾天線產品為公司的主要收入來源。本項目生產的產品，包括彈載抗干擾天線、機載抗干擾天線、車載抗干擾天線以及其他抗干擾天線均屬于公司主要產品系列，項目產品與公司主營業務高度關聯。在軍工行業快速發展的背景下，公司可以通過該項目擴大生產規模、提高市場占有率，增強公司盈利能力和抗風險能力。

而“北斗行業終端產品產業化建設項目”所生產的產品主要為公司在民用產品上的規劃及資源配置。主要應用產品和方向為北斗應用終端產品，如公司已經研發生產對應的北斗氣象應用終端、民航大飛機等項目。未來，北斗與移動通信、移動互聯網、物聯網、大數據等技術將加速實現融合創新，以北斗提供的時空信息為核心的導航定位授時服務產品，將被越來越多地應用到電子商務、移動智能終端、智能網聯汽車、互聯網位置服務中，大規模進入到行業應用、大

眾消費、共享經濟和民生服務等領域，影響和改變人們的生產生活方式。公司將通過規劃研發，積極開拓相關民用產品市場。

另外，“通信與導航研發中心項目”的建設有利于進一步增強公司的研發能力。研發中心的建設有助于提高公司技術實力，增強公司的核心競爭力。同時，本項目的建設有利于公司在衛星導航抗干擾類技術、衛星導航射頻應用相關技術、微波通信應用相關技術領域緊跟行業技術迭代步伐，開拓豐富公司產品線，鞏固和提高公司的市場地位，為公司打好研發基礎，提升公司整體價值。

晶禾電子認為，本次募投項目符合公司業務的未來發展目標和戰略規劃，項目的實施不會改變公司的現有業務和經營模式。通過募投項目的實施，可以豐富現有產品結構，提升公司技術研發水平與技術能力，將進一步增強公司主營業務的盈利能力和核心競爭力。

關于公司發展戰略，晶禾電子表示，公司立足國內軍工產品市場，積極開展北斗民用產品研發，在國內北斗導航行業中鞏固優勢地位，拓展新技術、新產品研發生產，提升公司影響力及品牌價值，成為國內北斗導航終端配套領域的領先企業。（日新）

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