至于各人很體貼的所謂期貨套期虧了1200萬，實際上是很搞笑的

　　至于各人很體貼的所謂期貨套期虧了1200萬，實際上是很搞笑的。我早就說了，套保套保，有套一定有保，在公道代價變更損益虧的1200萬，在財報131頁匯兌喪失一欄是 -11,201,924.48。這部門是和公道代價變更損益對沖的，你們算一下12,688,202.04 —11,201,924.48是幾把...實踐喪失只要40萬不到。這關于這么大批的外匯收支套保程度曾經很不錯了。以是，當前不要這么小白了好聽的伉儷詼諧笑話，瞥見通告說套保吃虧就覺得真的吃虧，還發帖子說扣非7000萬，期貨虧3000萬，實踐4000萬如許的笑話，笑死人了。

　　仿佛沒甚么好說的了，平臺推行費增長了1000+萬，人為少了2000萬故事大全詼諧，線萬.....線下推行的錢真不應當省....大要就是這些了。

　　水羊的營收分3部門：1）是產業制作業，也就是它如今投產的所謂智能制作工場故事大全詼諧。在客歲年報，這部門營收是6.7億，凈利潤是8300萬，險些占了客歲水羊凈利潤的一半。可見這部門制作業關于水羊的功績影響是很大的。可是，它客歲的稼動率只要40%多，我不斷沒有打德律風問緣故原由，我估量投產新廠房與重生產線磨合不敷故事大全詼諧。原來想看看半年報比照的，但很惋惜，本年這份半年報沒有給這部門的營收。由于半年報是不需求審計的，以是，許多處所實在水羊是想亂來已往的。以是許多樞紐的工具都查不到，好比御泥坊的運營狀況。

　　假如本年3億，20倍PE就是60億市值，30倍就是90億；用來歲4億算，就是80億與120億市值。那末，用這些數字做一個區間分別，

　　2）第二部門該當就是水羊本人自營的化裝品線上平臺。微信小法式叫水羊潮妝，內部該當叫水羊國際。這部門客歲營收是1.7億，凈利潤是1300萬。本年上半年，這部門營收是1.5億，凈利潤是1700萬。如今看本年，不管是營收仍是毛利率都有了比力大的提拔。

　　可是，這部門缺陷也很較著，就是會占用大批資金與公司資本，并且關于供給鏈辦理請求很高。以是，在風險提醒一欄中，水羊不斷把供給鏈辦理風險列為第一風險。這也是水羊為何要搞數字化的底子緣故原由。由于沒有這套體系，底子玩不轉。哪一個電商平臺不是數字化的？

　　瞻望來歲，水羊另有一張王牌故事大全詼諧，就是佩爾赫喬，作為補償今朝公司產物矩陣中端市場的選手，來歲很能夠會被推上市場。如許高真個伊菲丹，中真個佩爾赫喬，搭配洪水滴。御泥坊做兜底。那來歲在本年的根底做30%的增加該當成績不大。

　　60億以下是絕對低估，60-80是偏低估，80-90是一般，90-120億是偏高估，120以上是絕對高估。以是，你們看著辦把。我必定是不會比及120億的。

　　3）第三部門的營收才是品牌商品生意的支出。而這部門又分兩部門（1）是自營品牌，（2）是代辦署理。此中，代辦署理又分代銷形式與經銷形式。水羊旗下有3個公司是專賣搞這部門的：別離是湖南御強 化裝品有 限公司，香港御家 韓美科技 有限公司，香港水羊 國際商業 有限公司。這三家企業的營收占了全公司60%以上。但很惋惜中報水羊只給了最初一家水羊國際商業。5億營收，3000萬凈利潤。這個毛利率較著比客歲年報高了許多故事大全詼諧。它是怎樣做到的呢？該當和水羊潮妝的平臺自營有關。該當另有其他緣故原由。到時分能夠打德律風問問。而水羊自營平臺營收到達了8.3%，比客歲底7.5%持續提拔。

　　而水羊的自營今朝最主要的有3個，伊菲丹，御泥坊，與洪水滴。可是惋惜這份半年報只給了伊菲丹與洪水滴的運營狀況，沒有御泥坊的。我估量必定是不幻想，以是才不給。

　　因為數據十分不全，以是，我也不曉得營收增加低的詳細緣故原由。但按照毛利率的變革，我大要估量，是毛利率低的代辦署理營業削減了，毛利率高的自停業務增長了。

　　說說水羊這份中報：成果看利潤是超預期的，凈利潤同比72%。但許多細節方面實際上是可圈可點。起首是營收的增加低于預期，只要4%。水羊的營收分3部門：1）是產業制作業，也就是它如今投產的所謂智能制作工場。在客歲年報，這部門營收是6.7億，凈利潤是8300萬，險些占了客歲水羊凈利潤...

　　以是，局部算下來，營收只增長了4%故事大全詼諧，它72%的凈利潤增加終究怎樣來的呢？有兩方面，一是毛利率的提拔，二是撙節了，公司的職工薪酬同比大要少了2000萬。如許營收多了幾萬萬，收入少了幾萬萬，高低加減，就得出了1.4億72%了.....

　　此中洪水滴營收1.1億好聽的伉儷詼諧笑話，占客歲整年營收1.6億的68%；凈利潤1660萬，占客歲1800萬的92%。假如沒有之外，洪水滴本年整年凈利潤該當必定翻倍，有幾率翻兩倍。

　　而各人很等待的伊菲丹，營收仍是幾有些絕望，半年僅僅賣了1億，凈利潤2500萬，毛利率25%。因為沒有審計，水羊給出的數字都是很籠統的，這一億終究是海內的仍是環球的，沒有說，大要是海內的。不外這一億大部門都是二季度發生的，第一季度伊菲丹的抖音直播還沒有開，并且有疫情影響，以是一季度營收該當不會超越3000萬。根據2季度7000萬算，整年沖一下3億仍是有期望的，25%的毛利率，整年無望奉獻7500萬。這關于客歲只要1億多凈利潤的水羊明顯曾經很不錯了。

　　如無不測，這篇是我具體闡發水羊的最初一篇了。一來，如今不管是化裝操行業仍是水羊這家公司，關于我來講曾經沒甚么機密了，沒有甚么研討的動力了，第二，如無不測，我該當不會持有到來歲4月的年報。由于來歲美聯儲降息，可選標的太多。我仍是喜好強周期的票。來歲水羊30%的增加還真看不上。就看這段工夫市場會不會給個好價錢了。

　　說一下將來一年的功績揣測：公司出了一個股權鼓勵，本年3億，來歲4億。這個功績與我的預算是分歧的。本年今朝上半年功績是1.4億。三季度固然說沒有促銷舉動，但由于是整年最熱的一季，關于化裝品實際上是淡季，進入7月后不管是伊菲丹的防曬霜好聽的伉儷詼諧笑話，仍是洪水滴的祛痘精髓，仍是小含混的洗面奶，御泥坊的干凈泥膜，銷量都比平常好，特別是洪水滴的祛痘精髓，7月后，銷量直線提拔，而伊菲丹的防曬霜更是在直播間賣斷貨。而上半年御泥坊必定是欠好的，但仿佛改了一些戰略，7月后，直播間人數也多了。以是，我估量7月份灰心一些6000萬是有的，悲觀一點7000萬。高低500萬閣下的顛簸，而四時度有雙十一雙十二，傳統的販賣淡季，沖一下1個億也有能夠。以是本年3億該當說比力穩。

　　整體來講，這份年報給出的數據十分粗拙，關于判定影響很大。根本只要洪水滴與伊菲丹的販賣數據是有代價的，其他根本沒啥用。

　　水羊國際是水羊個人的野望，也是它所謂CP形式的P部門。水羊是期望把它打形成一個仿佛唯品會這類特征的專賣平臺。就是賣列國各個品牌的化裝品。這部門固然毛利率不高，但平臺企業假如做得好，是有許多劣勢的。這一點也是今朝海內其他化裝品公司沒有的。算是水羊的一個合作劣勢。