資本市場正經歷著不平凡的變革

　　資本市場正經歷著不平凡的變革。金融以服務實體經濟為天職，近年來，資本市場支持實體經濟成效顯著，有力暢通了科技、資本與實體經濟的良性循環。

　　從創業板開市到設立科創板漢字趣談甲骨文，從試點注冊制再到創業板注冊制改革，越來越多的優秀企業走向資本市場舞臺。

　　隨著招股書的披露，企業的財務狀況首次呈現在世人面前。搜狐財經力求用專業的財經報道分析企業，幫投資者選優篩劣。

　　在這其中，誰將是資本市場的贏家？誰能圓夢IPO？搜狐財經《拆解IPO》欄目，聚焦計劃在A股、港股、美股的上市的重點企業，從盈利能力、競爭態勢、風險防范等多個角度，剖析企業價值。

　　近年來，隨著電競行業的崛起，游戲語音社交軟件也迎來一波行情。擁有千萬月活“開黑神器”，和電競戰隊“TTG”的趣丸集團，其財務狀況究竟如何？

　　招股書顯示，雖然趣丸集團過去三年間，營收從14.93億元一路上漲至34億元，但其利潤如同“坐過山車”，凈利潤分別為-1.54億元趣游網絡官網、-24.95億元、5.09億元，合計虧損21.4億元。

　　趣丸集團曾于2021年10月向港交所遞交過招股說明書。不過此后，趣丸集風波不斷。2021年來，“TT語音”APP頻繁出現在各大投訴平臺上，內容涉及誘導未成年人消費、軟趣游網絡官網趣米網絡是做什么的、青少年模式形同虛設等多種問題。

　　招股書顯示，趣丸集團于2014年在廣州成立，是一家集即時語音、游戲社交、電子競技、游戲聯運發行等業務于一體的創新型互聯網企業。

　　根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年的收入計算，趣丸是中國最大的移動語音社交網絡平臺，在中國的所有移動語音社交網絡平臺及面向移動游戲用戶的社交網絡平臺中的市場份額分別達到13.4%及20.2%。

　　趣丸的創始人兼CEO為宋克。2014年7月，宋克和曾在YY語音擔任技術總監的陳光堯，一起成立廣州趣丸網絡科技有限公司趣說漢字ppt，推出TT語音。

　　TT語音是趣丸集團旗下主要產品，主打游戲社交，其核心是根據用戶屬性、游戲和社交需求，匹配陌生用戶。

　　打開“TT語音”APP，其菜單欄羅列了王者榮耀、和平精英等熱門手游。除此之外，還有諸如“狼人殺”、“誰是臥底”等互動類游戲。

　　據招股書介紹，趣丸曾與英雄聯盟、王者榮耀、和平精英、QQ飛車、使命召喚等多個游戲達成合作關系。此外，趣丸集團旗下電競品牌——TT電競還擁有英雄聯盟、王者榮耀兩大電競職業聯賽戰隊。

　　所謂“擴列”趣米網絡是做什么的，是一種95后的暗語漢字趣談甲骨文，意思是加好友，擴充好友列表。這些“擴列”用戶并無游戲“開黑”需求，只是單純希望無聊，想找人聊聊天，或者想談戀愛，聽故事。

　　招股書顯示，2022年，用戶平均每天在趣丸集團的語音聊天室花費大約180分鐘。超過90%的用戶年齡在30歲或以下。

　　另外，圍繞游戲社交主業趣說漢字ppt，趣丸還提供電競團隊運營趣游網絡官網、游戲分銷及海外市場基于語音的社交網絡運營服務。

　　招股書顯示，過去三年，趣丸集團營收分別為14.93億元、26.3億元、34億元；毛利分別為9.71億元、15億元、18.42億元。

　　增值服務收入方面，主要是用戶消費虛擬禮物，使其虛擬角色與眾不同漢字趣談甲骨文。音頻娛樂服務收入，是指用戶在主播主持的各種音頻娛樂場景中向主播發送虛擬禮物。

　　“較高價位的虛擬物品，是讓用戶贈送給與他們建立了更高級關系的人，以表達支持與欣賞趣游網絡官網。”TT語音稱。

　　招股書顯示，過去三年，增值服務收入占比分別為90.9%、77.4%、74.8%。音頻娛樂服務收入緊隨其后，收入占比分別為4.3%趣米網絡是做什么的、19.8%、23.6%。二者的區別在于，增值服務收入主要是用戶之間贈予虛擬禮物，音頻娛樂服務收入主要是用戶對主播的“打賞”。

　　過去三年，趣丸集團平均月付費用戶分別為64.39萬、96.56萬、100.03萬。據此計算，去年平均每位付費用戶消費虛擬禮物3344元。

　　招股書顯示，收入分成費是趣丸集團的主要成本。過去三年，收入分成費占其營業成本的比重達82.8%、82%趣米網絡是做什么的、83.1%。其中，2022年收入分成費為12.97億元。

　　據計算，2022年趣丸用戶消費虛擬物品的增值服務和音頻娛樂服務收入合計33.46億元。這意味著，趣丸這部分虛擬物品收入中，38.76%用于向主播分成。

　　近年來，趣丸集團還拓展了電競業務，先后收購了《王者榮耀》的XQ戰隊和《英雄聯盟》的DMO戰隊趣米網絡是做什么的，并成立了自己的電競俱樂部，贊助了LPL、KPL等電競賽事。不過趣說漢字ppt，2022年，趣丸來自電競團隊運營的收入只有3420.9萬元，占比僅1%。

　　其中，毛利率下降受游戲業務拖累，游戲及其他業務的毛利率由2020年的21.8%下降至2021年的-1.9%，并進一步下降至2022年的-52.1%。

　　“公司的電競團隊從官方聯賽中獲得的收入及贏得的獎金減少，導致電競的收入和毛利率減少漢字趣談甲骨文。”趣丸集團表示。

　　過去三年，趣丸集團凈利潤分別為-1.54億元、-24.95億元、5.09億元。對于虧損原因，招股書給出的答案是由于估值增加導致可轉換可贖回優先股公允價值變動。

　　2021年7月，趣丸集團簽約了藝人楊超越。2021年僅上半年，趣丸的營銷費用就達到5.32億元，近乎2019年營銷費用的兩倍。

　　2021年全年，趣丸銷售及營銷開支高達10.23億元，占收入比重38.9%趣游網絡官網。其中漢字趣談甲骨文，廣告及推廣費用達到8.56億元，占銷售及營銷開支的83.7%趣說漢字ppt。

　　2022年，趣丸能夠實現扭虧為盈，主要原因是削減了銷售及營銷開支。去年趣丸銷售費用5.48億元，占收入比重下降至16.1%。

　　具體來看，趣丸對社交媒體營銷、應用商店營銷、KOL推廣漢字趣談甲骨文、品牌推廣等廣告及營銷開支進行了全面縮減。

　　現金方面，截至2022年12月31日，趣丸集團持有現金及現金等價物為9.56億元。2020及2021年，趣丸分紅金額分別為1.12億元及2.3億元。

　　2020年，趣丸集團已完成A輪至B+輪融資，共籌集約1.07億美元。2021年，趣丸集團完成C輪融資，共籌集資金4500萬美元。返回搜狐，查看更多