針對萬馬科技擬收購原新三板掛牌公司安華智能股份有限公司51%股權一案，投服中心8月16日表示，作為萬馬科技的小股東和中小投資者保護公益機構，投服中心對本次交易高度關注，就標的公司未來盈利能力、本次交易審計的合理性、業績補償的可兌現性存疑，希望上市公司在臨時股東大會召開前向廣大投資者充分釋疑，便于廣大中小投資者理性決策。

　　千萬盈利從何來

　　8月3日，萬馬科技公告，擬將原計劃用于通信及信息化設備生產建設項目的部分募集資金變更用于收購安華智能股份有限公司(簡稱“標的公司”)51%股權，股權轉讓對價為5087.25萬元。根據公告，標的公司主要經營業務為數據中心(IDC)工程總承包業務。

　　券商研究報告顯示，2018年我國數據中心機架數量達210萬個，其中北京、上海、廣州及周邊的數據中心可用機架數量位列全國前三名，合計擁有135.8萬個數據中心機架，需求主要集中在北、上、廣等一線城市。從去年開始，北、上、廣相繼針對該行業出臺節能管控政策，做出若干限制性規定。此外，浙江要求控制機架數量年增長不超過30%，至2020年機架總數不超過25萬個。華信咨詢研究院研究報告稱，熱點城市節能管控政策迫使IDC業務向環熱點和其他非熱點城市遷移，但由于非熱點城市受網絡及地理距離的限制，供給側的價格難以與熱點城市匹敵，未來將削弱IDC整體市場的增速。數據顯示，IDC行業2018年整體凈利潤為-13.4億元，增長率為-260.53%。該行業毛利率、凈利率、ROE、ROA等2014年以來持續下滑。

　　投服中心要求標的公司說明，在IDC行業節能管控政策限制數據中心新增數量、整體市場增速放緩、行業上市公司業績整體下滑的趨勢下，如何持續實現每年上千萬元的盈利業績。

　　另外，本次交易披露的標的公司審計報告顯示，標的公司2018年營業收入為1.47億元、營業成本為1.17億元、凈利潤為1038.01萬元，而標的公司此前公開披露的2018年報數據顯示營業收入為1.83億元、營業成本為1.6億元、凈利潤為107.13萬元，兩者差距較大。標的公司解釋稱，是因為工程項目營業收入、營業成本確認的期間不同，存在時間性差異導致，標的公司此前披露的2018年報數據主要依據年度項目的工程進度、開票和收款情況綜合預判確認，本次審計主要依據外部竣工驗收報告或工程完工進度文件確認，本次報表存在將部分項目收入、成本確認在2017年及以前年度。然而，依據《企業會計準則第15號