日前，正值38歲壯年的趙寧以“身體原因”離職東方金鈺(600086.SH)，這位少壯派家族高管的離職，讓公司發(fā)展前景更顯不太確定。一方面是業(yè)績(jī)巨虧，40億逾期債務(wù)以及實(shí)控人股權(quán)慘遭凍結(jié)；另一方面公司近百億元的資產(chǎn)存貨如何利用備受關(guān)注。東方金鈺將如何“自救”？

債務(wù)壓力與業(yè)績(jī)難題

　　8月4日，東方金鈺發(fā)布公告稱，公司8月2日收到趙寧、宋孝剛的書面辭職報(bào)告。因身體原因，趙寧申請(qǐng)辭去公司董事長(zhǎng)、董事及相關(guān)職務(wù)，辭職后，趙寧將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。同時(shí)，宋孝剛因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司董事及董事會(huì)下設(shè)各專業(yè)委員會(huì)委員等相關(guān)職務(wù)，仍在公司擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)及代行董秘職責(zé)。

　　據(jù)公開資料顯示，趙寧今年僅38歲，接替其父親即“賭石大王”趙興龍擔(dān)任公司董事長(zhǎng)之職僅僅三年多，目前為東方金鈺實(shí)控人，在2017年胡潤百富榜中，趙寧家族曾以70億資產(chǎn)成為2017年的云南首富。而正值壯年的趙寧為何“急流勇退”？在外界觀察看來，原因或與公司目前困境有關(guān)。

　　自去年資管產(chǎn)品被曝出現(xiàn)兌付逾期開始，東方金鈺的債務(wù)如雪球般開始越滾越大。

　　2018年7月26日，東方金鈺發(fā)布《關(guān)于債務(wù)到期未能清償?shù)墓�告》稱，截至2018年7月25日，上市公司及子公司到期未清償?shù)膫鶆?wù)共計(jì)9.16億元，另有74.43億元未到期。10月31日，東方金鈺公告，其債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步增加。

　　今年1月15日，東方金鈺稱，截至1月11日，其新增到期未清償債務(wù)共計(jì)約16.7億元。4月18日，東方金鈺逾期未償還項(xiàng)目金額達(dá)到了40.61億元，涉及多家信托、基金以及銀行。

　　而債務(wù)逾期帶來得直接后果為趙氏家族股權(quán)遭全部?jī)鼋Y(jié)。

　　據(jù)了解，從2018年8月開始，趙寧家族的興龍實(shí)業(yè)所持東方金鈺股權(quán)開始陸續(xù)被凍結(jié)。據(jù)2018年12月披露的法院裁定書顯示：經(jīng)查，被執(zhí)行人云南興龍實(shí)業(yè)有限公司、趙興龍、王瑛琰、趙寧名下銀行賬戶內(nèi)無存款、無機(jī)動(dòng)車登記信息，暫無財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行。

　　因此，截至今年7月，東方金鈺的股權(quán)已經(jīng)陸續(xù)遭受凍結(jié)。2019年7月17日，東方金鈺公告披露，公司控股股東云南興龍實(shí)業(yè)有限公司所持有的7350萬股無限售流通股被輪候凍結(jié)，占興龍實(shí)業(yè)所持有公司股份的24.58%，上述凍結(jié)起始日為2019年7月15日，凍結(jié)期限為三年，自轉(zhuǎn)為正式凍結(jié)之日起計(jì)算。截至今年7月，興龍實(shí)業(yè)合計(jì)凍結(jié)及輪候凍結(jié)的股份為29898萬股，占其所持有公司股份的100%。

　　此外，除巨額債務(wù)壓頂、實(shí)控人股權(quán)慘遭遭凍結(jié)之外，東方金鈺的業(yè)績(jī)也明顯惡化。

　　雖然，目前正值上市公司半年報(bào)發(fā)布期，但東方金鈺暫未對(duì)外披露上半年?duì)I收數(shù)據(jù)或業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　“2018年凈利潤預(yù)計(jì)虧損9億元至11億元。公司2018年度因債務(wù)逾期未歸還對(duì)公司經(jīng)營造成重大影響，業(yè)績(jī)預(yù)虧除非經(jīng)常性損益后的虧損，主要原因是債務(wù)金額較大產(chǎn)生的利息費(fèi)用較多；以及計(jì)提資產(chǎn)減值損失。”今年1月底東方金鈺在公告表示。

　　實(shí)際上，東方金鈺去年的凈利潤虧損遠(yuǎn)不止最多11億元，4 月 30 日，公司披露 2018 年年度報(bào)告，公司 2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-17.18 億元。公司實(shí)際業(yè)績(jī)與預(yù)告業(yè)績(jī)相比差異達(dá)到 56.18%。而針對(duì)突然多虧的6個(gè)元，東方金鈺解釋稱，公司在2019年3月、4月先后收到3份裁定書，該事項(xiàng)預(yù)計(jì)將對(duì)公司凈利潤產(chǎn)生約6億多元的營業(yè)外支出。

　　面對(duì)實(shí)控人離職、債務(wù)壓身、趙氏家族股權(quán)慘遭凍結(jié)、業(yè)績(jī)巨滑等，東方金鈺被推向至暗時(shí)刻。加上，今年7月29日，因業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告披露不及時(shí)等原因，東方金鈺遭監(jiān)管層發(fā)函問詢，東方金鈺目前處境明顯艱難。

　　白菜價(jià)賣“石“求生？

　　不過，有券商分析師告訴《投資者網(wǎng)》，東方金鈺目前雖然債務(wù)壓身，但價(jià)值89億的存貨或使投資者看到了一些希望。因?yàn)椋�其�?shí)從去年年初開始，東方金鈺就曾以低價(jià)甩賣翡翠玉石存貨用以償債，目前僅僅是受變現(xiàn)渠道及時(shí)間等因素制約，進(jìn)展較為緩慢，后續(xù)或?qū)⒓铀佟?

　　而從公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，東方金鈺確實(shí)曾以“白菜價(jià)”甩賣翡翠玉石存貨，償還部分欠款。年報(bào)顯示，公司在2018年總營收的毛利率同比下降15.86%。其中，除翡翠原石、黃金金條及飾品毛利率小幅下降外，珠寶玉石飾品、翡翠成品的毛利率均為負(fù)值。

　　具體來看，珠寶玉石飾品銷售額為12.48億元，毛利率為-12.74%，同比下降51.10%；翡翠成品銷售額為6.92億元，毛利率為-72.04%，同比下降98.22%。東方金鈺解釋稱，集中降價(jià)銷售的是品相相對(duì)較差的翡翠成品，而翡翠原石銷售仍保持較高的盈利能力。由此可知，為償還高額債務(wù)，東方金鈺曾以“白菜價(jià)”甩賣存貨而最終導(dǎo)致翡翠玉石毛利率一路下滑。

　　截至2018年年末，東方金鈺的存貨高達(dá)89.33億元，其中玉石類的存貨就達(dá)到82.6億元。存貨資產(chǎn)固然可期，但根據(jù)年報(bào)，截至2018年年末，東方金鈺負(fù)債合計(jì)為99.64億元，負(fù)債率高達(dá)86.82%(總資產(chǎn)為114.76億元)，創(chuàng)歷史最高。

　　“公司方面會(huì)采取何種方式清償?shù)狡趥鶆?wù)，目前尚未可知，但從其賬面上高達(dá)89億元的存貨，多少能猜出一二。且公司曾多次發(fā)布公告稱，在積極做好日常運(yùn)營工作，如果重整申請(qǐng)獲批，將恢復(fù)正常經(jīng)營。”上述分析師指出。

　　然而，截至目前，已有兩位債權(quán)人就東方金鈺破產(chǎn)重整提出申請(qǐng)。今年1月，原控股股東興龍實(shí)業(yè)就申請(qǐng)對(duì)東方金鈺進(jìn)行破產(chǎn)重整。7月，首譽(yù)光控資產(chǎn)管理有限公司申請(qǐng)對(duì)東方金鈺及其全資子公司深圳東方金鈺珠寶進(jìn)行合并破產(chǎn)重整。

　　成立于1993年，1997年上市交易的東方金鈺，曾被認(rèn)為是國內(nèi)最大的翡翠原材料供應(yīng)商、翡翠首飾產(chǎn)品制造商、批發(fā)零售商，其在緬甸、北京、昆明、成都、深圳、沈陽、大連、哈爾濱等地?fù)碛卸嗉曳种�機(jī)構(gòu)。

　　逾期40億元、負(fù)債高達(dá)86.82%的東方金鈺，這次能否靠89億元的存貨繼續(xù)會(huì)賣“石”重整？尚需時(shí)間觀察。

　　在行業(yè)人士看來，雖然翡翠的傳統(tǒng)飾品、禮品功能已被逐漸弱化，但近兩年來，消費(fèi)市場(chǎng)向投資轉(zhuǎn)變，翡翠原石因其巨大的潛力及高投資回報(bào)率受到了許多投資者青睞，東方金鈺仍有生存機(jī)會(huì)。

　　外界記憶深刻的是今年5月31日的股東大會(huì)上，趙寧表示，公司不會(huì)退市，作為大股東和公司管理層，都在竭盡全力救助公司。大股東要把所有資產(chǎn)拿出來，貼補(bǔ)給上市公司，無論如何也要保住這家公司。 “從我父親創(chuàng)辦這家企業(yè)，到我接手，我們不會(huì)眼睜睜看著東方金鈺就這么倒下。保住公司始終是我們的宗旨。”