醬油是大家餐桌上必不可少的一個調味品，當前我國的醬油品牌種類繁多。其中，有一個醬油品牌，曾經創下了醬油屆的奇跡，堪稱當時的醬油大王，中國醬油第一股，它就是加加食品醬油。然而曾有能力與海天一爭高低的它，如今卻已經到了生死存亡的關頭。

昔日加加上市即高潮

“加加食品”全稱為加加食品集團股份有限公司，創建于1996年，是一家集研發、生產、營銷于一體的大型調味食品上市企業，擁有4家全資子公司。創始人楊振是草根起家，和加加食品有一個共同的“貴族”夢想，想要做高端的醬油企業，并非與當時湖南市場的醬油產品一樣，以低價、低端為特征。在創業初期，加加食品更是通過各種途徑鋪設廣告、招商，甚至豪賭兩個月的央視“標王”，借此奠定其在行業中的地位。

加加食品的發展速度也著實讓人驚訝，在2012年率先上市，打出了“醬油第一股”的名聲。加加食品的發展其實完全依靠其領先一步的策略、出人意表的行動來領先行業，并快速的抓住了機遇迅速發展，獲得了市場認可。然而，上市即高潮，加加食品沒想到那是它最后的高光時刻。近幾年，逐漸崛起的醬油龍頭海天味業，市值就跑贏萬科達到2948億人民幣，另外幾家調味品上市公司公布的業績數據，也幾乎無一例外的一片大好，不過加加食品卻成了反例。

業績營收慘淡，競爭品牌趕超迅速

雖然加加食品有著貴族夢想，但逐漸也走向低端市場。目前，加加食品在醬油市場主要集中在二、三線城市。相比于加加食品，海天的網絡已100%覆蓋了中國地級及以上城市，在中國內陸省份中，90%的省份銷售過億，縣級覆蓋率達到90%以上。海天的市場占有率為13.63%，第二梯隊廚邦與加加市占率分別為3.14%和2.35%。

根據公開披露數據顯示，2012年-2016年，加加食品的營業總收入分別為16.6億元、16.8億元、16.8億元、17.6億元和18.9億元，五年時間營業額增長不過12%，堪稱龜速；加加食品的歸屬凈利潤分別為1.76億元、1.62億元、1.33億元、1.47億元和1.5億元，歸屬凈利潤不升反降，降低了15%，可見其業績之差。

而它的老對手海天味業，2016年營業總收入89.6億元，同比增長10.32%，比加加食品多2.78%，凈利潤為20.39億元，同比增長為10.77%，而2018年的海天營收達到170億，是加加的近10倍！市值方面，如今加加食品的市值41億元左右，而海天味業的市值則高達2887億，雙方相差70倍，差距顯而易見。

而且，加加食品甚至也比不上新秀千禾味業，千禾味業早先遠遠差于加加食品。加加早在上市之前2011年，營業收入就已經達到了16.83億，而千禾味業當時不過5.03億元。從規模上來看，加加在千禾之上。但是在加加食品上市之后幾年間，千禾味業業績突飛猛進，到2018年，千禾味業的業績已經達到10.7億元，翻了將近兩倍。歸屬凈利潤也由最初的4705萬元上升到2018年的2.4億元，翻了將近五倍。

多元化收購轉型無門

加加食品近幾年在醬油板塊沒有太多增長，更多的是采取品類多元化策略，包括面條、食用油都在做，但是整體進展不是非常順利，變成了主業不強，副業太弱的局面。從2012年上市之后到2019的7年間，照理說，應該是抓住機遇，穩住市場的好機會，然而事實卻出乎所有人的意料。

2015年5月，加加食品向云廚電商增資5000萬元獲得其51%股權，從事鮮肉、冷卻肉配送和零售日用品，卻始終不能盈利。2017年12月，加加食品以0元的價格將51%股權轉讓。5000萬的投資換來0元收入！

2017年4月，加加食品擬收購辣妹子食品股份有限公司100%股權，經過6個月磋商，最終因相關各方利益訴求不盡相同而告吹。

2018年3月，加加食品看中金槍魚的高盈利能力，以47.1億元籌劃收購大連遠洋漁業金槍魚釣有限公司100%股權，后因陷入信披違規事件被擱置。

雖然不斷擴張，加加食品業績卻難有快速增長，營收、凈利也雙雙下滑。

經營管理失控，股份頻被凍結

2019年6月5日，加加食品發布公告稱，收到證監會下發的《調查通知書》，立案原因為涉嫌信息披露違法違規。9月17日，加加食品收到湖南證監局下發的《事先告知書》，其中顯示加加食品未及時披露的信息共三類：未及時披露控股股東非經營性資金占用情況；未按規定披露與控股股東關聯方交易情況；未及時披露為控股股東提供擔保情況。

其中多項資金轉賬均由加加食品董事長楊振指使，財務總監段維嵬、總經理劉永交、董事會秘書彭杰、監事王彥武等公司董監事均或參與或知悉相關情況。對此，湖南證監局擬決定對加加食品、控股股東湖南卓越、楊振給予警告，并分別罰以40萬元、40萬元和20萬元的處罰。同時，其他相應責任人也擬被處以警告以及數額不等的罰款。

然而，一波未平一波又起，2019年11月14日晚，加加食品再次發布公告稱，其控股股東湖南卓越投資有限公司(以下簡稱“卓越投資”)、實際控制人楊振、楊子江、肖賽平所持股份被司法輪候凍結。“若控股股東、實際控制人所持股份未來被法院執行，加加食品控股股東、實際控制人可能發生變化。”

此次加加食品股份凍結并非首次，且兩次股份輪候凍結均為控股股東及實際控制人的個人債務糾紛。此前加加食品發布公告稱，卓越投資所持有的加加食品2.16億股、實控人楊振所持有的加加食品1.18億股分別于2018年10月31日、2019年3月15日及2018年10月11日、2018年10月31日、2019年3月15被輪候凍結。后因未及時披露此次股份凍結事件，加加食品收到深交所的監管函。

圖為：加加食品近一年股價走勢

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，加加食品實際控股人再遭凍結，無論是對其品牌發展還是供應商、渠道商的信心都會造成巨大的影響，這說明了加加食品的頂層設計、營銷策劃、團隊執行等都存在很大的管理紕漏。

目前的調味品市場，海天穩居龍頭寶座，具體到醬油市場，李錦記、千禾、魯花等各大品牌緊隨其后。而加加食品想要從被市場淹沒到重回醬油第一股，似乎并不是那么容易！

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撰文|陳雨

編輯|陳雨

（文章部分圖片來源網絡）