紅刊財經 張哲

編輯 | 李壯

北京中晴資本總經理何巖在2020《紅周刊》投資峰會上表示，國產替代是當前國家和產業發展大背景下最緊要的事情，有望從以往的“喊口號”向實質邁進。國家極力鼓勵的事情大多有較高確定性。

當談及外資不斷進入對A股市場的影響時，何巖表示，中國的市場、中國的產業、中國的公司，肯定中國人最有發言權。“我覺得外資都是跟我們走。十幾年前、二十年前，外資怎么能知道“中華股寶”這類的公司好？它們是茅臺這些“股寶”成長起來之后看到的�！�

《紅周刊》：您認為2020年或者未來更長時間，值得投資的“三只股票”在哪里？

何巖（北京中晴資本總經理）：第一個看好是國產替代和自主可控背景下的安可科技，國產替代是當前國家和產業發展大背景下最緊要的事情，有望從以往的“喊口號”向實質邁進。國家極力鼓勵的事情大多有較高確定性，比如ETC今年的行情，再例如，2020年1月1日起，所有車輛將強制安裝胎壓監測（TPMS)，市場上，不少企業股價走勢已經做出榜樣了。而對于國產替代、自主可控題材，也有類似的性質，但投資者一定要買漲幅適中、未來還有增長強力的公司。

第二看好我們國家的軍工領域，建議投資者關注軍工科技領域的網絡攻防和電子對抗，未來的戰爭已經不僅僅是導彈飛機大炮，更核心的是網絡戰爭。

第三，建議關注生命技術領域，中國未來能夠比肩阿里和騰訊的世界級科技巨頭將誕生在醫療健康大數據領域。

最后，建議投資者可以關注消費科技，比如未來云游戲市場的發展，或將給相關科技股藍籌帶來投資機會；同時建議關注可能成為明年爆款的電子產品，有望復制今年漫步者走勢的公司，這方面的具體標的，我就不分享了，得留給我的《紅學堂》學員們。（笑）

《紅周刊》：隨著中國資本市場開放，外資正成為國內投資者在投資過程中不可忽視的一個因素。《紅周刊》自2016年到現在也一直在跟海外優秀的資產管理人接觸，堅持價值投資的外資無論是理念和投資方向。隨著外資的不斷入場，所帶來的哪些變化是國內投資人不能回避的？您最大的感觸是什么？

何巖（北京中晴資本總經理）：我覺得外資都是跟我們走，中國的市場、中國的產業、中國的公司，肯定中國人最有發言權。十幾年前、二十年前，外資怎么能知道“中華股寶”這類的公司好？它們是茅臺這些“股寶”成長起來之后看到的。

只有我們這些扎根中國大地，受中國千年文化的熏陶的中國投資者，才能對中國的產業和中國的寶藏有深刻理解。我一直以來的看法都是，并不是我們跟著外資走，而是外資應該跟著我們的步調走才對。

第二個觀點是，外資可以分為三類，一類是全球范圍內資產配置的資金，在其他國家找不到好的資產，于是來中國挖掘投資機會，畢竟中國經濟還在增長，中國有著14億人口所帶來的龐大消費體系。這類海外資金所占比例最大，它們主要在中國配置白馬股為主，不求高回報，只求穩定的回報，在中國投資總比在海外享受負利率收益率要好。還有一類外資是“不懷好意”的外資，它們故意買一些讓中國“肥大”的傳統產業，而不去買那些能使中國強大的產業。最后一類外資，是“假外資”，國內出去的資金，反過來其實是中國人的資金。

這是我對外資的看法，總的來說，一句話，我們國內投資者要立足本土，永遠創新自己的理念，讓外資跟著我們走。

《紅周刊》：價值投資過程中，怎么做到知行合一？有些好股票就在眼前，我們都看得到。但為什么有人能賺錢，有人不能。我們怎樣才能做到很快樂地去投資，就像巴菲特一樣，每天跳著踢踏舞去上班。

何巖（北京中晴資本總經理）：因為人不是機器，有情緒波動，所以投資過程中要想做到知行合一的確是非常難的事情。那有沒有辦法解決？有辦法！很多個人投資者賺不到錢，而機構能賺到錢，差距在于機構投資者有著嚴格的制度和規范約束，每個崗位分工明確，有負責宏觀策略的，有負責選股的、有負責買的、有負責賣的，有負責風險控制的等等，崗位分工可以有效降低人性對投資的影響，減少投資過程中的心理壓力，從而更容易控制人性弱點的爆發。

《紅周刊》：您剛才講了國運資產，大部分是有核心科技的公司，但是投資科技公司經常會有個問題，比如因新技術的出現而使偉大的企業不在這個時代存在，諾基亞、摩托羅拉、柯達都是典型代表，那么我們投資科技股的時候該怎么規避這些問題？

何巖（北京中晴資本總經理）：好的，我和大家分享一下我投資科技股的心得。我本人非常喜歡科技股，個性上也非常喜歡創新，在投資道路上也一直如此。

分享幾個建議，第一投資科技股，要遵循“藍天沃土”理念，這也是我提出的投資理念。最好的企業一定是不斷地創新的。無論做什么行業，行業的特征一定是需要不斷的創新，例如，理念創新、技術創新、產品創新、服務創新、模式創新等，創新是無極限的，所以用“藍天”來形容。

沃土，指的是這個企業不管怎么創新，也要根植于大地和用戶，我們要觸手可及，如果摸不著，建議投資者不要碰。

舉例來說，美股科技公司蘋果是科技巨頭，它家的產品我們很多人都在用，是我們觸手可及的；類似的還有谷歌、微軟、亞馬遜，它們的產品和服務都是我們能看得見，也是觸手可及的。這樣的企業我們投資起來就比較踏實，符合“藍天沃土”理念，既有創新又扎根大地又扎根用戶。

第二投資就要投資藍籌股，科技也要投資藍籌，不要投資小型的科技，而要投資新藍籌。新藍籌，指的是既融合藍籌股的特征，一定是中大市值的公司，一定是行業的絕對龍頭。同時，它還要有不斷創新的特點。

第三投資者要不斷的學習，多學習前瞻性的科技知識，從而對推動人類科技進步的產業先行關注。但對前瞻性企業的投資也不要過于心急，需等待比較穩定了再去投資。

我覺得把握這三點，大概率可以規避一些科技股投資上的風險。當然投資都是有風險的，投資要在自己能夠承受的風險范圍內去投資。